国联期货：11月7日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价呈现先扬后抑走势。中美达成购买农产品意向书，外交部长王毅应邀访美，这些都预示着中美关系的阶段性改善，导致近期工业品表现较强。近期由于铜价持续上涨，精铜相对于废铜而言，已经不再具有绝对优势。供应方面，10月国内精炼铜产量为99.4万吨，环比下降1.8万吨。需求方面，昨日铜现货升水重新抬升，货商低价出货意愿较低，这主要是因为国内铜库存持续下滑。周一，国内精炼铜库存为6.1万吨，周度环比下降1.0万吨，国内铜库存已持续下降至低位，LME铜库存为18.0万吨，依旧处于相对高位。国内市场宏观情绪改善，近期铜价持续上涨，精铜相对于废铜而言，已经不再具有绝对优势，但国内铜库存持续下滑至低位，预计铜价或将呈现震荡走势。

　　铝：昨日夜盘，铝价呈现高开高走的走势。据Mysteel调研，11月2日云南省枯水季降负荷比例陆续落地，预计涉及减产产能80-90万吨/年，实际减产比例低于市场传言。另外，白音华20万吨产能已投产，或将于今年年底达产。由此推测，未来国内电解铝产能将逐步下滑，或将从当前的82.7万吨/周下降至81.5万吨/周附近。需求方面，上周铝下游龙头加工企业开工率为64.3%，周度环比下降2.8个百分点，进入季节性淡季，企业新增订单表现较弱。预计未来国内铝市处于供需两弱的状态。周一，国内铝锭社会库存为68.5万吨，周度增加3.2万吨，库存持续增加，目前去库存迟迟未出现，或将限制铝价反弹高度，预计铝价将呈现震荡走势。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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