兴业期货：累库压力减弱，铝价企稳回升

　　上一交易日SMM铝现货价报19000元/吨，相较前值上涨50元/吨。期货方面，昨日铝价继续窄幅震荡。海外宏观方面，美联储会议纪要显示再无降息打算，市场对高利率可能维持较长时间的预期抬升，美元出现止跌。但货币政策将逐步转向宽松的方向明确，美元中长期趋势向下。国内方面，最新经济数据表现尚可，且目前刺激政策仍在加码，宏观修复趋势延续。供给方面，云南地区枯水期减产预计涉及超100万吨产能，部分企业已经开始落实减产，且不排除受降雨量影响将出现二次减产。云南枯水季较长，影响时间或将持续至明年上半年。需求方面，刺激政策仍在加码，传统需求存改善预期，叠加新能源相关需求维持乐观，铝下游存潜在利多。库存方面，最新库存转为下跌，累库压力逐步减弱，且从季节性特征来看，未来库存压力有限。综合来看，美元中期向下趋势明确，且国内经济预期的好转，宏观面支撑不断加强。而供给端约束将逐步兑现，且存在进一步减产空间，铝价下方支撑较为明确。

(责任编辑：简儿)

张舒绮

职位：兴业期货有色金属分析师

投资咨询部资深分析师；从事期货研究数年，重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面，具备较丰富的实践经验。...[更多]

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