国联期货：11月28日铜铝早评

　　铜：昨日夜盘，铜价呈现震荡偏弱的走势，属于有色金属普跌。周一，国内铜社会库存为6.6万吨，较上周四下降0.1万吨，累库缓解。昨日铜现货升水重新走高，当月票据较为紧张。美元指数依旧偏弱，但跌势已明显放缓，主要原因在于美联储的会议纪要偏鹰派，但是目前市场普遍预期本轮美联储加息已经结束。供应方面，预计11月国内精炼铜产量环比将略有增加，约为100万吨/月。需求方面，由于昨日现货升水重新走高，下游采购意愿减弱，整体成交表现一般。上周精铜杆企业开工率继续下滑，为67.7%，周度环比下降6.3个百分点。铜价已反弹至相对高位，预计未来铜价将呈现震荡的走势，涨势或将放缓。

　　铝：昨日夜盘，铝价呈现震荡偏弱的走势。周一，国内铝锭社会库存继续下滑，为61.8万吨，较上周四下降2.6万吨。库存持续下滑会对铝价形成支撑。供应方面，上周国内电解铝周度产量为80.6万吨，环比下降0.3万吨。预计本轮电解铝产量或将下滑至80.5万吨/周附近，这意味着之后电解铝产量继续下滑的空间已经相对有限。需求方面，上周铝下游龙头加工企业开工率为63.4%，与上上周基本持平，多数铝加工板块开工率已度过淡季带来的产销量缩减阶段，开工率平稳运行，开工率或已进入下降后的稳定期。铝锭库存连续三周下降，从高点68万吨下降至当前62万吨，库存压力缓解，预计铝价将呈现震荡走势。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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