新湖期货：12月4日铝早评

　　美元指数走弱提振外盘金属走强，上周五LME三月期铝价收涨0.27%至2200美元/吨。国内夜盘受带动高开高走，主力2401合约收高于18690元/吨。早间现货市场活跃度明显提升，下游接货增多，持货商表现惜售，流通货源偏紧。华东市场主流成交价格在18660元/吨上下，与期货基本平水。华南市场下游补库积极性也较高，广东主流成交价格在18740元/吨上下。当前市场暂无突出矛盾，云南减产完成后产量有所下降，不过进口仍有补充，与此同时消费整体季节性走弱，市场呈供需双弱格局。去库对铝价有一定支持，不过当前库存水平市场尚不会出现供应紧张的情况。短期铝价或震荡调整为主，市场在等待政策面的指引。操作上建议逢低偏多对待。

　　上周五夜盘氧化铝期货跟随铝价反弹，主力2402合约收高于2934元/吨。早间现货市场成交有限，贸易商之间少量成交为主，下游电解铝企业鲜有采买。现货价格基本平稳。近期氧化铝运行产能总体变化不大，检修伴随复产，北方地区因矿开采受前期煤矿事故影响大幅受限，铝土矿供应紧张，抑制产量释放，不过南方产量有所回升。在云南减产完成后，消费渐趋平稳，内蒙电解铝新产能投放带来一定消费增量，但这无法弥补云南减产带来的消费减量。当前氧化铝供应总体处于相对宽松状态，不过由于北方环保需求上升，产量有一定扰动可能。因此全球氧化铝现货价格难有大幅波动，期货价格以震荡调整为主。建议观望为主。

(责任编辑：简儿)

孙匡文

职位：新湖期货有色金属分析师

孙匡文，北京交通大学企业管理硕士，现任新湖期货研究所有色金属研发总监，执业资格认证号F3007423。2010年开始从事有色金属研究，对铝品种有深入研究，熟悉上下游产业链。多次深入调研业内企业，对基本面有准确把握。...[更多]

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