铜冠金源期货铝周报：低库存及弱消费博弈 铝价区间震荡

　　宏观面美国非农数据强劲，加息必要性回升，美指探低上行。国内通胀继续走低，穆迪下调我国主权信用评级，政治局会议对经济政策定调偏积极，宏观预期反复。基本面国内供应稳定，进口窗口连续两周小幅打开，进口铝锭流入有增。消费端铝下游铝加工周度开工率环比延续下行至62.8%。铝库存仍然保持大幅去库，本周铝锭社会库存至56万吨，连续一个月去库。现货升贴水在绝对价格下行之际成交由贴水转为升水。

　　整体，美联储降息预期被修正，国内穆迪下调我国主权信用评级，政治局会议定调偏积极，宏观预期反复。基本面淡季消费继续走弱预期仍浓，铝价短时下行寻找新支撑。不过铝锭库存依旧保持大幅去库，现货成交在低位之际转为升水，为铝底部提供支撑，铝价下方空间仍难打开。我们预计铝价震荡区间较上个月有所回落。

　　本周沪期铝主体运行区间18300-19000元/吨，伦铝主体运行区间2120-2180美元/吨。

　　策略建议：观望

　　风险因素：美联储态度转向、超预期累库

铜冠金源期货铝周报

(责任编辑：简儿)

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