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核心观点：一线城市首付比例下降，宏观利好令铝价震荡反弹
主要逻辑：
（1）美联储三把手表态如有需要，必须准备再次加息，对前期乐观的降息预期予以降温。2Y美债收益率反弹6.3bp至4.449%，10Y美债收益率回落0.7bp至3.917%，美元指数反弹0.63%至102.6。
（2）2023年11月中国房地产新开工面积累计同比下降21.2%，竣工面积累计同比增加17.9%。北京和上海相继出台新政，降低购房首付比例，首套房首付降至30%。
（3）据SMM，截至12月15日当周，国内铝下游加工龙头企业开工率环比上涨0.4个百分点至63.2%，较去年同期下降1.8个百分点。其中线缆企业受益于特高压，开工小幅回涨。
（4）12月15日，LME铝库存44.46万吨，环比减少2950吨，LME0-3铝贴水46.5美元/吨。铝期货仓单3.99万吨，日环比增加4577吨。
（5）12月15日，华东地区成交有所好转，现货对12合约贴水80元/吨，环比-10，对01合约升水50元/吨。中原地区报升水30元/吨，环比持平。华南铝锭升水40元/吨，环比-70。
（6）LME铝涨1.40%报2241.0美元/吨。昨日沪铝01合约反弹0.48%收于18740元/吨，夜盘延续反弹0.93%收于18915元/吨。基本面维持供需双弱格局，铝锭社会库存48.3万吨，与去年同期基本持平，华东地区成交有所好转，但对12合约仍维持贴水80元/吨。近期宏观情绪回升，一方面是美联储议息会议释放进入降息周期信号，另一方面是国内地产政策再出利好，北京上海降低购房首付比例，低库存与宏观利好刺激背景下，短期铝价仍震荡反弹。
市场研判：震荡反弹
金国强
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(责任编辑：简儿)
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