中州期货：12月19日铝早评

　　核心观点：铝锭社会库存再降，铝价维持震荡反弹

　　主要逻辑：

　　（1）美联储官员继续为降息预期降温，但市场反应相对平淡。2Y美债收益率反弹0.2bp至4.451%，10Y美债收益率反弹1.7bp至3.932%，美元指数下跌0.09%至102.5。

　　（2）12月18日，SMM统计国内电解铝锭社会库存47.0万吨，较上周四库存减少1.3万吨，同比去年同期也是下降了1.3万吨，继续刷新年内低点。

　　（3）12月18日，据SMM统计，上周铝锭出库量12.91万吨，周度出库量环比减少2.23万吨。

　　（4）12月18日，LME铝库存50.44万吨，环比增加5.98万吨，LME0-3铝贴水46.5美元/吨。铝期货仓单3.98万吨，日环比减少125吨。

　　（5）12月18日，华东地区成交一般，现货对01合约升水30元/吨，环比-20。中原地区报升水120元/吨。华南铝锭升水140元/吨。

　　（6）LME铝涨1.83%报2282.0美元/吨。昨日沪铝01合约反弹0.91%收于18910元/吨，夜盘延续反弹0.08%收于18925元/吨。铝锭社会库存47万吨，不仅继续刷新年内低点，还比去年同期下降1.3万吨。华东地区成交一般，对01合约升水回落20元至30元/吨。进口货源的流入未能给去库节奏带来扰动，铝锭库存去库节奏虽有放缓但仍有进一步下移的预期，预计12月底将回落至45万吨下方，12月供需表现紧平衡。低库存与宏观利好刺激背景下，短期铝价仍震荡反弹，上方关注万九关口压力。

　　市场研判：震荡反弹

　　金国强

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(责任编辑：简儿)

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