中州期货：12月20日铝早评

　　核心观点：下游接货情绪偏弱，铝价围绕万九关口震荡运行

　　主要逻辑：

　　（1）美国房地产数据表现好于预期，令软着陆预期升温。美国11月新屋开工年化月率14.8%，预期-0.9%，前值1.9%；美国11月营建许可月率-2.5%，预期-2.5%，前值1.8%。2Y美债收益率回落0.1bp至4.45%，10Y美债收益率反弹0.4bp至3.936%，美元指数下跌0.37%至102.12。

　　（2）12月19日，LME铝库存51.14万吨，环比增加6975吨，LME0-3铝贴水53.5美元/吨。铝期货仓单3.96万吨，日环比减少225吨。

　　（3）12月18日，华东地区持货商积极出货，但下游接货情绪偏弱，现货对01合约升水20元/吨，环比-10。中原地区报升水90元/吨，环比-30。华南铝锭升水130元/吨，环比-10。

　　（4）LME铝跌0.74%报2265.0美元/吨。昨日沪铝01合约反弹0.69%收于18950元/吨，夜盘回落0.37%收于18880元/吨。铝价经过连续四日的快速反弹，已经触及万九关口并受阻明显。从现货表现看，华东地区持货商积极出货，但下游接货情绪偏弱，导致华东地区现货升水收窄10元/吨，中原和华南地区铝锭升水也有不同程度收窄。供应端云南减产落地后保持平稳，但市场仍对极端天气与采暖限电带来减产担忧。当前的低库存对铝价仍有支撑，但进入1月后仍有季节性累库压力，上方空间仍未打开，万九关口仍有压力。

　　市场研判：观望

　　金国强

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(责任编辑：简儿)

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