国联期货：12月19日铜铝早评

　　铜：库存持续回升，建议观望
　　观点：震荡
　　重要信息：海关总署数据显示，中国11月未锻轧铜及铜材出口量为76302吨，同比增加22%；1-11月累计未锻轧铜及铜材出口量为891653吨，同比增加4.2%。
　　逻辑：
　　1、周一国内铜库存合计7.3万吨，较上周四增加0.5万吨，进口铜依旧存在流入预期，预计铜库存将进一步增加。
　　2、目前处于传统消费淡季，企业基本以按需补库为主，市场成交表现一般。
　　3、沪铜2312合约到期后，昨日现货对当月合约升水155元/吨，升水幅度较11月末、12月初明显下降。
　　策略：前期美元下跌推动铜价上行，铜价上涨后需求减弱，预计铜价将呈现震荡走势，建议观望。
　　风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

　　铝：需求意外回升，铝价或震荡偏强
　　观点：谨慎偏多
　　重要信息：俄罗斯当局正在讨论铝业巨头俄铝公司提出的取消其两家冶炼厂出口关税的要求，这两家冶炼厂约占其产量的10%。
　　逻辑：
　　1、周一国内铝锭社会库存为47万吨，较上周四减少1.3万吨，近几周国内铝锭库存下降很快。
　　2、上周铝锭周度产量为80.7万吨，环比增加0.1万吨。
　　3、上周铝下游初端加工企业开工率意外走高，主要是因为线缆板块开工率回升。
　　策略：目前铝库存回落至低位，初端加工企业开工率意外回升，预计铝价或将震荡偏强。
　　风险提示：铝锭库存变化、下游淡季消费表现。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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标签：国联期货 铝早评

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