国联期货：12月20日铜铝早评

　　铜：矿端存在扰动预期，建议观望
　　观点：震荡
　　重要信息：分析师们正在削减明年的供应过剩预期或预估会出现供不应求，部分原因是第一量子公司位于巴拿马的Cobre矿的供应存在不确定性。去年，Cobre矿占全球开采供应量的1%。英美资源集团已将未来两年的铜产量指引分别下调了20%和18%。
　　逻辑：
　　1、周一国内铜库存合计7.3万吨，较上周四增加0.5万吨，进口铜依旧存在流入预期，预计铜库存将进一步增加。
　　2、昨日现货市场出现扫货，低价货源受到青睐，上海地区货源供应较为紧张，现货对当月合约升水250元/吨。
　　策略：前期美元下跌推动铜价上行，铜价上涨后需求减弱，建议观望。
　　风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

　　铝：需求意外回升，铝价或震荡偏强
　　观点：谨慎偏多
　　重要信息：截至2023年11月底，日本三大主要港口的铝库存较前月下滑3.3%至330,000吨，落至2022年2月底以来最低。本月初定下的日本2024年一季度铝升水为每吨95美元，较当前季度下滑2%。
　　逻辑：
　　1、周一国内铝锭社会库存为47万吨，较上周四减少1.3万吨，近几周国内铝锭库存下降很快。
　　2、上周铝锭周度产量为80.7万吨，环比增加0.1万吨。
　　3、上周铝下游初端加工企业开工率意外走高，主要是因为线缆板块开工率回升。
　　策略：目前铝库存回落至低位，初端加工企业开工率意外回升，铝价仍有上行预期。
　　风险提示：铝锭库存变化、下游淡季消费表现。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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标签：国联期货 铝早评

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