国联期货：12月27日铜铝早评

　　铜：现货贴水，铜价建议观望
　　观点：震荡
　　重要信息： 浙江地区的铜棒中大型企业订单表现尚可，整体12月接单情况好于11月的预期，部分企业1月待产订单也已经排到中下旬，但同时下游客户表现出的资金压力也令企业更加担忧，客户所期望的延长账期等要求，增加了债务违约风险，所以铜棒企业更信赖多年合作的长单客户。
　　逻辑：
　　1、周一国内铜库存合计5.1万吨，较上周四下降0.8万吨，库存小幅回落。
　　2、由于昨日日盘铜价上涨，持货商选择让利出货，导致现货贴水幅度扩大。
　　3、美元指数继续走弱。
　　策略：铜价又来到压力位附近，建议观望。
　　风险提示：美元指数变化、国内外库存变化。

　　铝：关注氧化铝现货是否跟涨
　　观点：谨慎偏多
　　重要信息： 预计年末期间，受云南减产对铝锭到货量的持续影响，国内铝锭库存虽暂时维持偏弱去库走势，但库存继续大幅下降的空间已然不大，推算春节前国内铝锭社会总库存最低点将出现在40-45万吨这一区间，且不排除近期（1月初）出现累库拐点的可能性。
　　逻辑：
　　1、周一SMM统计的国内铝锭社会库存合计44.3万吨，周度环比减少0.3万吨，继续创新低。
　　2、氧化铝现货价格未跟涨，期货价格或向现货端移动，需关注几内亚油库事件变化。
　　策略：预计铝价或将呈现冲高回落的走势，整体依旧是区间震荡，或难以跌破12月中旬的低点。
　　风险提示：铝锭库存变化、几内亚铝土矿生产情况。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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标签：国联期货 铝早评

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