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【个人观点】铝：观望。氧化铝：生产企业逢高卖出套保，未持仓者观望。
【宏观及政策消息】
1、 证监会：“商品期货市场量化交易被叫停”市场传闻为不实消息。
2、 财新中国服务业PMI公布值52.9，前值51.5，预期51.6，继续扩张。
3、12月美国ADP就业人数16.4万人，预期11.5万，前值10.1万，高于预期。
4、美国至12月30日当周初请失业金人数20.2万人，前值22万，预期21.6，低于预期。
【市场动态】
铝：
期货端，1月4日，沪铝2402低开低走，报收于19215（-125）元/吨，较前一交易日跌0.65%，成交量14.6万手（-44032），持仓量17万手（-16894）。
现货端，1月4日，佛山均价19420（-140）元/吨，流通未见明显改善，接货氛围下降；华东均价19400（-120）元/吨，按需采购，成交一般；中原均价19260（-120）元/吨，贸易商积极出货，成交有所回暖。主要消费地加工费有所上移，低价有成交，整体氛围冷清。
重要数据：1、Wind数据，1月4日，铝锭社会库存46.4万吨，较1月2日升0.3万吨； 2、Mysteel数据，1月4日，铝棒社库9.55万吨，较1月2日上涨0.3万吨。3、Mysteel数据，1月4日当周，中国电解铝产量80.75万吨，较上周上涨0.05万吨。
观点逻辑：美降息预期增加，云南铝厂暂无再次减产，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；消费进入传统淡季，开工率下降，加之部分区域环保预警，下游开工率仍有继续下滑可能；铝锭库存继续小幅上升，仍处于历史低位；国内外铝土矿供应担忧，氧化铝厂在产产能下降，氧化铝价格持续偏强，电解铝成本重心上移；需求下滑，库存有累库之势，铝价上行空间或受限。建议观望，预计震荡区间18000-20000元/吨，关注氧化铝价格运行及铝锭累库情况。
氧化铝：
期货端，1月4日，氧化铝2402高开大幅收跌，报收于3403（-138）元/吨，较前一交易日跌3.9%，成交量天量71.9万手（-23.3万手），持仓量65280万手（+4217）。
现货端，1月4日，氧化铝现货价格继续上行，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3150元/吨、3280元/吨、3300元/吨、3260元/吨、3240元/吨、3650元/吨，分别涨60元/吨、50元/吨、40元/吨、40元/吨、50元/吨、40元/吨。几内亚燃料库爆炸后当地事态有所缓解，长期影响需持续关注；国内方面，环保问题有所缓解，部分氧化铝企业有温炉复产计划，但矿源问题市场关注度较高，晋豫地区部分矿产停产放假，市场担忧仍存，短中期仍为制约因素，氧化铝企业在产产能短时间大幅提升可能性较低，现货流通略偏紧，下游采购意愿上升，持货商惜售。
重要数据：Wind数据，12月28日，氧化铝港口库存18万吨，较12月21日增0.9万吨；观点逻辑：云南铝厂暂无再次减产计划，青海铝厂10%减产未开启，内蒙企业复产完毕；冬季环保政策较多，周内晋豫地区铝土矿开采、氧化铝生产均受到影响，在产产能下降明显，仍有部分产能未来或因矿源不足而停产；12月18日，几内亚首都燃油库发生爆炸，影响有所缓解，后续发展仍需持续关注；市场对于铝土矿供应担忧持续，氧化铝持货商惜售情绪上升，盘面流通偏紧，现货高价成交，利润高企驱动部分矿源较充裕企业加快增复产，总体而言，市场铝土矿供应仍为掣肘。盘面利润丰厚、升水较高，生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者暂观望。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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