中财期货：铝锭社库微降，雨雪天气扰动

　　【个人观点】铝：关注持续累库后空头机会，预计震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：生产企业逢高卖出套保，未持仓者观望。

　　【宏观及政策消息】

　　1??据Mysteel调研了解，为保障民生采暖用气，近日万州已减少部分工业天然气供应量，当地某大型氧化铝企业受此影响停产一台焙烧炉，日焙烧量下降4000吨左右，预计本周五恢复，预估影响焙烧产量约2万吨。另外，据消息报道，近日几内亚接收另一艘载有3300万升汽油的船只，采取一切措施以实现加油站快速供应。

　　2??央行进行9950亿元1年期MLF操作，中标利率为2.50%，与此前持平。

　　3??欧洲央行-管委内格尔：也许可以等到暑期再考虑降息；管委霍尔茨曼：不应期待2024年降息，目前没有理由讨论降息问题。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，1月15日，沪铝2403低开低走，报收于18885（-145）元/吨，较前一交易日跌0.76%，成交量15.4万手（+37009），持仓量20万手（+212）。

　　现货端，1月10日，佛山均价19050（-100）元/吨，成交尚可；华东均价19030（-110）元/吨，小幅去库，成交尚可；中原均价18980（-90）元/吨，观望为主，成交谨慎，贴水40-60元/吨左右。主要消费地加工费整体上移，下游需求弱，提前放假，成交清淡。

　　重要数据：1、Wind数据，1月15日，铝锭社会库存45.5万吨，较1月11日降0.2万吨。 2、Wind数据，1月15日，铝棒社库8.24万吨，较1月11日下降0.14万吨。

　　观点逻辑：美国12月通胀超预期，美联储官员言论偏鹰；云南及其余地区铝厂暂无增减产信息，电解铝运行保持相对稳定，维持于约4200万吨/年；北方环保预警再起，对于部分加工企业有所影响，消费进入传统淡季，后续有可能进一步下降可能；铝锭库存再次去化，出现反复，仍处于历史低位；环保因素及矿源供应掣肘问题致使原料氧化铝价格坚挺；关注铝锭累库持续性和氧化铝后续基本情况变动。建议关注持续累库后空头机会，预计震荡区间18000-20000元/吨。

　　氧化铝：

　　期货端，1月15日，氧化铝2402高开跌幅较大，报收于3265（-81）元/吨，较前一交易日跌2.42%，成交量14万手（-62244手），持仓量51264万手（-5482）。

　　现货端，1月15日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3195元/吨、3380元/吨、3390元/吨、3360元/吨、3330元/吨、3740元/吨，均未变。重庆某企业一焙烧炉关停，日焙烧量下降4000吨左右，预计停至周五；矿源问题市场关注度较高，短中期仍为制约因素，部分中小企业受制于铝土矿供应，有可能逐步停产；雨雪天气来袭，运输或有一定影响。

　　重要数据：Wind数据，1月11日，氧化铝港口库存13.1万吨，较1月4日降7.5万吨；观点逻辑：全国铝厂运行稳定，暂无增减产消息；冬季环保政策变动较多，氧化铝生产稳定性易受影响，西南某企业一焙烧炉停至周五；几内亚柴油供应紧张局面得到进一步缓解；鉴于氧化铝企业预计压产时间较短，仅影响焙烧环节，恢复正产后可迅速将产量空缺弥补，整体影响有限；北方雨雪天气，或对运输产生扰动。生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者观望。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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