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核心观点：宏观情绪令铝价承压，节前补库库存继续消耗
主要逻辑：
（1）美国12月新屋开工年化总数146万户，好于预期142.6万户。美元指数震荡运行，微涨0.09%收于103.45；两年期美债收益率回落0.2bp收于4.365%，十年期美债收益率反弹3.8bp收于4.145%。
（2）国家发改委表示，将出台有利于稳预期、稳增长、稳就业的政策，审慎出台收缩性、抑制性举措。
（3）1月18日，SMM电解铝锭社会库存44.1万吨，较周一去库1.5万吨，较上周四去库1.8万吨，与去年同期库存差已拉大至28.1万吨，居于七年同期低位。
（4）截至1月18日，铝期货仓单33923吨，较前一日减少1855吨；LME铝库存556300吨，减少1375吨。
（5）截至1月18日，华东地区现货对02合约报升水90元，日环比-10，现货货源维持偏紧状态；中原地区现货报升水10元/吨，日环比-40，北方大雪天气影响铝锭运输，货源相对充足；佛山地区现货报升水235元/吨，日环比+5。
（6）LME铝跌0.37%报2168.0美元/吨，沪铝03合约昨日微跌0.19%至18795元/吨，夜盘承压下跌0.51%收于18700元/吨。宏观方面，美经济数据表现仍好于预期，通胀或仍具有相当的韧性，降息预期继续回摆。国内12月经济数据表现中规中矩，发改委将继续出台三稳政策，国内悲观预期或有修正。基本面上，国内冶炼端未有进一步减产，进口窗口开启后仍有货源流入，铝价下跌令市场节前补库意愿有所好转，周内铝锭继续去库1.5万吨至44.1万吨，1月下旬或呈现弱累库局面。当前铝价仍然受海外降息预期修正的影响承压运行，但库存绝对水平尚处低位，追空盈亏比不高建议观望；前期空单以18900-19000为保护；多单观望。
市场研判：追空盈亏比不高建议观望；前期空单以18900-19000为保护；多单观望。
金国强
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(责任编辑：简儿)
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