金瑞期货：1月22日铝早评

　　LME上一交易日收于2172.5，日涨4.5或0.21%。供应端运行产能持稳，进口窗口保持打开；需求端型材开工环比走弱明显，其他版块表现相对符合季节性，上周去库整体符合预期，预计本周大概率开始累库，累库幅度预期在4-5w附近，关注累库兑现情况。现货升贴水方面，持货商畏惧当前较高升水先行出货变现，现货升水走弱；铝棒加工费转弱。国内成本端基本持稳，氧化铝持续关注进口和国产提复产情况。海外方面，欧美现货升水上行，成本端欧洲天然气价格持稳，电价弱势下跌。

　　投资策略：关注内外反套和borrow头寸年底附近的建仓机会；多头建议持有，关注累库情况。

　　风险提示：云南二次减产超预期、氧化铝缺口导致的减产扩大。

(责任编辑：简儿)

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