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【个人观点】铝：暂观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：期价或有一定支撑，生产企业逢高卖出套保，未有持仓者观望。
【宏观及政策消息】
■央行：2月5日降准0.5个百分点，释放1万亿元流动性；1月25日开始下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25%。
■证监会：把公平性放在更加突出位置，健全适合国情市情的量化交易监管制度；大力推进上市公司通过加大分红等方式回报投资者；对于欺诈发行等严重违法行为，坚决重拳打击，让其“倾家荡产、牢底坐穿”。
■美国1月制造业PMI录得50.3，为15个月新高；服务业PMI录得52.9，为7个月新高。
【市场动态】
铝：
期货端，1月24日，沪铝2403高开高走，报收于19025（+350）元/吨，较前一交易日涨1.87%，成交量19.7万手（+80761），持仓量20.5万手（+3001）。
现货端，1月24日，佛山均价19110（+230）元/吨，畏高情绪增加，成交转弱；华东均价18980（+230）元/吨，成交有限；中原均价18940（+230）元/吨，流通较紧，成交较活跃，贴水30-50元/吨左右。主要消费地加工费下调弱势，下游需求弱，提前放假，成交清淡。
重要数据：1、Mysteel数据，1月22日，铝锭社会库存42.1万吨，较1月18日降0.1万吨。 2、Mysteel数据，1月22日，铝棒社库10.85万吨，较1月18日上涨1.5万吨。
观点逻辑：美经济表现出韧性，美联储官员言论偏鹰，中国准备降准，宏观情绪有所上升；全国电解铝运行产能维持平稳，短期暂无增减信息；消费淡季，临近春节，下游消费有面临进一步走弱压力；铝锭库存继续去化，绝对值处于历史同期低位，对于期价有一定支撑，继续下降空间或有限；环保因素及矿源供应掣肘问题致使原料氧化铝价格坚挺；关注铝锭累库和氧化铝后续基本变动情况。建议暂观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。
氧化铝：
期货端，1月24日，氧化铝2402低开高走，报收于3315（+80）元/吨，较前一交易日涨2.47%，成交量54772万手（+33669手），持仓量38535手（+5023）。
现货端，1月24日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3250元/吨、3380元/吨、3380元/吨、3360元/吨、3335元/吨、3730元/吨，山东均价上涨20元/吨，其余地区价格均未变。据Mysteel了解，贵州某企业因矿源供应问题计划2月停产25天，日产量1800-1900吨；广西某企业开始停产一周；矿源问题市场关注度较高，短中期仍为制约因素，部分中小企业受制于铝土矿供应，有可能逐步停产；临近春节，氧化铝运输或有一定影响。
重要数据：Wind数据，1月18日，氧化铝港口库存16万吨，较1月11日增2.9万吨；观点逻辑：全国铝厂运行稳定，暂无增减产消息；冬季环保政 策变动较多，氧化铝生产稳定性易受影响，几内亚柴油供应紧张局面得到进一步缓解，贵州某氧化铝厂计划2月停产25天，广西某企业停产1周，现货流通偏紧，价格较为坚挺，整体期价下降空间或有限。生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者观望。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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