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【个人观点】铝：暂观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：期价或有一定支撑，生产企业逢高卖出套保，未有持仓者观望。
【宏观及政策消息】
■据Mysteel调研了解，近期重庆受极寒天气影响，万州区天然气公司为保民生，减少工业用气输送。当地氧化铝企业计划28日开始停产一台焙烧炉，预估影响产量4000吨/日，停产周期5天左右，后期焙烧产量会有所追溯，但是短期提货货运困难。
■金十数据整理：昨日今晨重要新闻汇总（1月26日）n金融监管总局：将进一步优化首付比例、贷款利率等个人住房贷款政策；近期将召开相关工作部署会，更加精准支持房地产项目合理融资需求。
■金融监管总局：已取消外资参股、收购、增资金融机构的股权比例限制。
■消息人士：欧洲央行对3月转向持开放态度，若数据允许6月可能降息。
■美国第四季度GDP超预期增长3.3%，预期2.0%，前值4.9%。
■美国至1月20日当周初请失业金人数21.4万人，预期20万，前值18.9万。
【市场动态】
铝：
期货端，1月25日，沪铝2403高开低走，报收于18865（-160）元/吨，较前一交易日跌0.84%，成交量15万手（-47824），持仓量19万手（-14084）。
现货端，1月25日，佛山均价19050（-60）元/吨，现货较坚挺，成交尚可；华东均价18920（-60）元/吨，库存去化，交投偏弱；中原均价18850（-90）元/吨，环保担忧再起，刚需接货为主，贴水40-80元/吨左右。主要消费地加工费下调弱势，下游需求弱，提前放假，成交清淡。
重要数据：1、Wind数据，1月25日，铝锭社会库存43.5万吨，较1月22日降0.4万吨。 2、Wind数据，1月25日，铝棒社库10.75万吨，较1月22日上涨0.54万吨。
观点逻辑：美经济表现出韧性，美联储官员言论偏鹰，中国准备降准，宏观情绪有所上升；全国电解铝运行产能维持平稳，短期暂无增减信息；消费淡季，临近春节，下游消费有面临进一步走弱压力；铝锭库存继续去化，绝对值处于历史同期低位，对于期价有一定支撑，继续下降空间或有限；环保因素及矿源供应掣肘问题致使原料氧化铝价格坚挺；关注铝锭累库和氧化铝后续基本变动情况。建议暂观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。
氧化铝：
期货端，1月25日，氧化铝2403低开低走，报收于3282（-33）元/吨，较前一交易日跌1%，成交量28302万手（-26470手），持仓量38358手（-177）。
现货端，1月25日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3260元/吨、3380元/吨、3380元/吨、3400元/吨、3365元/吨、3730元/吨，山东均价上涨10元/吨，广西均价上涨40元/吨，贵州均价上涨30元/吨，其余地区价格均未变。据Mysteel了解，重庆某企业计划28日停产一台焙烧炉，预估影响5天，影响日产量4000吨；矿源问题市场关注度较高，短中期仍为制约因素，部分中小企业受制于铝土矿供应，有可能逐步停产；临近春节，氧化铝运输或有一定影响。
重要数据：Wind数据，1月25日，氧化铝港口库存15万吨，较1月18日降1万吨；观点逻辑：全国铝厂运行稳定，暂无增减产消息；冬季环保政策变动较多，氧化铝生产稳定性易受影响，几内亚柴油供应紧张局面得到进一步缓解，贵州某氧化铝厂计划2月停产25天，广西某企业停产1周，重庆某企业计划停产5天，现货流通偏紧，价格较为坚挺，整体期价下降空间或有限。生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者观望。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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