国联期货：1月26日铜铝早评

　　铜：关注节前备货力度
　　观点：震荡
　　重要信息：据SMM调研，废铜杆厂目前受到行情影响产销遇阻，原料收货较为困难，下游消费渐弱，部分废铜杆厂或将现有原料生产完成后，将考虑提前停炉。
　　逻辑：
　　1、由于铜价跳涨，下游企业畏高情绪浓厚，导致备库意愿大幅下降，市场成交表现转弱，铜现货贴水幅度扩大。
　　2、周四国内铜库存合计8.2万吨，较周一增加0.2万吨，若本周开始新年备库，那么预计直至春节前，国内铜库存将持续增加。
　　3、央行将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，此消息推动铜价上涨，而海外市场，目前美联储3月降息预期大幅降温，美元指数偏强。
　　策略：降准消息刺激铜价走高，美元指数震荡，预计铜价将呈现震荡走势。
　　风险提示：美元指数、国内经济刺激力度、补库力度。

　　铝：市场情绪改善，铝价或偏强
　　观点：谨慎偏多
　　重要信息：虽然临近春节，但由于市场需求过于惨淡，铝板带箔下游企业春节备货意愿并不强烈，近期订单及出货量依然处于相对低位。
　　逻辑：
　　1、中原地区重污染天气预警再起，或拖累铝价。
　　2、欧盟已经对俄罗斯进行了数年的制裁，影响程度的边际变化已越来越小，预计俄铝制裁预期是短期影响因素，后续还是需看下游补库力度。
　　3、国内铝供需基本面未有太大矛盾，上周电解铝周度产量为80.8万吨，与上上周基本持平，铝下游龙头加工企业开工率为60.8%，同样与上上周持平。
　　策略：受俄铝制裁预期影响，近期铝价或将呈现震荡偏强的走势。
　　风险提示：铝锭库存变化、节前消费需求变化。

(责任编辑：简儿)

蒋一星

职位：国联期货有色金属分析师

武汉大学数理金融学学士，现任国联期货研究所研究员，主要从事有色金属分析，对铜和铝有深入研究，熟悉产业链上下游。多次获得期货日报“最佳工业品期货分析师”奖项。本着专业、务实的态度进行分析，为客户提供相关方面的投资建议和套保方案。...[更多]

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标签：国联期货 铝早评

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