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【个人观点】铝：暂观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：期价或有一定支撑，生产企业逢高卖出套保，未有持仓者观望。
【宏观及政策消息】
■中共中央政治局召开会议，中共中央总书记习近平主持会议。
■世界黄金协会：2023年第四季度中国金条与金币销量同比增长35%。
■央行上海总部：增强LPR对实际贷款利率的指导性，推动实体经济融资成本稳中有降。
■美联储利率决议：一致同意维持基准利率不变，声明称在对通胀持续迈向2%更有信心之前，不会降息；鲍威尔表示，3月份不太可能降息，官员们对降息存在广泛分歧。缩表速度的问题将在3月详细讨论。
■美国1月ADP就业人数录得低于预期的10.7万人，创2023年11月来最小增幅。
【市场动态】
铝：
期货端，1月31日，沪铝2403高开小幅收涨，报收于19010（+60）元/吨，较前一交易日涨0.32%，成交量11.7万手（+13321），持仓量17.1万手（-4531）。
现货端，1月31日，佛山均价18970（-30）元/吨，供需双弱，成交平平；华东均价18970（-50）元/吨，需求尚可，规模有限；中原均价18780（-80）元/吨，累库持续，需求低迷，贴水170-210元/吨左右。主要消费地加工费下调弱势，放假氛围浓重，部分不再报价。
重要数据：1、Wind数据，1月29日，铝锭社会库存46.9万吨，较1月25日涨3.4万吨。 2、Wind数据，1月29日，铝棒社库12.71万吨，较1月25日上涨2万吨。
观点逻辑：诸多政策利好推动情绪转向积极；全国电解铝运行产能维持平稳，短期暂无增减信息；临近春节，下游加工企业停工数目增加，消费走弱明显，有进一步下滑可能；铝锭库存大幅增加，铝棒亦持续累库，预计库存或仍将增加；环保因素及矿源供应掣肘问题致使原料氧化铝价格坚挺；供需双弱下，宏观利好及乐观情绪影响盘面走势，而社库增加、需求走弱限制上升幅度，建议观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。
氧化铝：
期货端，1月31日，氧化铝2403高开低走，报收于3197（-32）元/吨，较前一交易日跌0.99%，成交量44508万手（+12123手），持仓量40525手（+1347）。
现货端，1月31日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3285元/吨、3380元/吨、3380元/吨、3435元/吨、3400元/吨、3730元/吨，山东均价上涨5元/吨，其余地区价格均未变。据Mysteel了解，西南地区减产检修增加，个别有停产计划，西南地区氧化铝供应偏紧；矿源问题市场关注度较高，短中期仍为制约因素，部分中小企业受制于铝土矿供应，有可能逐步停产；大范围雨雪天气临近，且接近春节，氧化铝运输或有一定影响。
重要数据：Wind数据，1月25日，氧化铝港口库存15万吨，较1月18日降1万吨；观点逻辑：全国铝厂运行稳定，暂无增减产消息；冬季环保政策变动较多，氧化铝生产稳定性易受影响，西南地区检修减产甚至停产增加；现货流通偏紧，价格较为坚挺；几内亚能源供给问题基本得到解决，预计铝土矿进口量将继续稳步提升，国内矿源改善与否需观察两会之后政策变动情况，而雨雪天气来袭，且接近春节，氧化铝运输受制约，整体期价涨跌空间均有限。生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者观望。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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