国海良时期货：2月2日铝早评

　　1.现货：上海有色A00铝锭(Al99.70)现货含税均价为18920元/吨，相比前值下跌50元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3354元/吨，相比前值上涨0元/吨。

　　2.期货：沪铝价格为18900元/吨，相比前值下跌50元/吨；氧化铝期货价格为3198元/吨，相比前值上涨1元/吨。

　　3.基差：沪铝基差为20元/吨，相比前值上涨60元/吨；氧化铝基差为156元/吨，相比前值下跌1元/吨。

　　4.库存：截至2-01，电解铝社会库存为47.22万吨，相比前值上涨0.5万吨。按地区来看，无锡地区为11.53万吨，南海地区为13.64万吨，巩义地区为7.8万吨，天津地区为3.5万吨，上海地区为4.29万吨，杭州地区为4.7万吨，临沂地区为1.48万吨，重庆地区为0.28万吨。

　　5.利润：截至1-26，上海有色中国电解铝总成本为16875.99元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2244.01元/吨；截至2-01，上海有色氧化铝总成本为2731.8元/吨，对比上海有色氧化铝价格指数的即时利润为622.2元/吨。

　　6.氧化铝：氧化铝主要是受降准预期等宏观利好影响上涨，价格以偏强震荡为主，但基本面上不足以提供继续上行的驱动。矿端有好转迹象，国内矿开始小规模恢复，氧化铝产能部分恢复，宏观利好出尽后价格或缓慢下修至正常运行区间，完全回归还需等待矿端障碍完全解除，需警惕近来多地启动重污染天气应急响应机制，氧化铝产能变动风险较大，但强势行情预计能延续至春节前后，复产后重心向下调整的可能性较大。

　　7.电解铝：在宏观利好配合行业铝水比例逐步下滑，现货价格坚挺支撑铝价短期内偏强运行，但电解铝已开始累库，随着累库延续，再考虑到成本端价格也基本稳定，累库周期价格逐步承压运行。

(责任编辑：简儿)

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