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【个人观点】铝：暂观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。氧化铝：期价或有一定支撑，生产企业逢高卖出套保，未有持仓者观望。
【宏观及政策消息】
■证监会：坚持对影响股市稳定运行、损害投资者合法权益的违法行为快速反应、坚决查处，会同公安机关迅速开展收网行动，严肃依法追责。让胆敢违法操纵、恶意做空者“倾家荡产、牢底坐穿”。
■市场监管总局：加快研究制定《公司法》配套实施办法、强化实缴出资信息公示。
■美联储-古尔斯比重申不想排除3月降息的可能；卡什卡利：相比疫情前更高的中性利率意味着政策可能没有想象中那么紧缩。关注消费者债务拖欠问题。
【市场动态】
铝：
期货端，2月5日，沪铝2403高开低走，报收于18815（+5）元/吨，较前一交易日涨0.03%，成交量10.7万手（-2699），持仓量15.4万手（-1531）。
现货端，2月5日，佛山均价18770（-160）元/吨，持货商出货意愿下降，成交一般；华东均价18730（-190）元/吨，下游按需采购；中原均价18670（-160）元/吨，中小企业放假，成交清淡，贴水60-100元/吨左右。铝棒市场放假氛围浓重，鲜有成交，物流基本暂停。
重要数据：1、Wind数据，2月1日，铝锭社会库存47.6万吨，较2月1日涨0.3万吨。 2、Wind数据，2月5日，铝棒社库17.57万吨，较2月1日上涨3.49万吨。
观点逻辑：美联储暂不降息，非农数据超预期，美元指数震荡偏强；全国电解铝运行产能维持平稳，短期暂无增减信息；消费淡季，临近春节，下游需求明显下滑，有进一步降低可能；铝锭库存转向累库，该势头或将持续，绝对值仍处于历史同期低位；环保因素及矿源供应掣肘问题致使原料氧化铝价格坚挺；供应平稳，需求下降，盘面偏弱震荡，春节前交易日所剩无几，观望为主。建议观望，预计震荡区间18000-20000元/吨。
氧化铝：
期货端，2月5日，氧化铝2403低开收盘微涨，报收于3139（+5）元/吨，较前一交易日涨0.16%，成交量21335手（-18819手），持仓量35544手（-2913）。
现货端，2月5日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3290元/吨、3380元/吨、3380元/吨、3435元/吨、3400元/吨、3730元/吨，价格均未变。减复产并存，矿源供应偏紧持续，短中期仍为制约因素，部分中小企业受制于铝土矿供应，有可能逐步停产；大范围雨雪天气临近，且接近春节，氧化铝运输将受到影响。
重要数据：Wind数据，2月1日，氧化铝港口库存20.7万吨，较1月25日涨5.7万吨；观点逻辑：全国铝厂运行稳定，暂无增减产消息；冬季环保政策变动较多，氧化铝生产稳定性易受影响，周内，山东、重庆相关氧化铝企业复产，矿源偏紧问题仍在持续，氧化铝供应大幅上升可能性较低；几内亚能源供给问题基本得到解决，预计铝土矿进口量将继续稳步提升，国内矿源改善与否需观察两会之后政策变动情况，而近期雨雪天气范围较大，且临近春节，发运或有影响，整体期价下降空间或有限。生产企业可以逢高择机卖出套保锁定利润，未有持仓者观望。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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