瑞达期货：2月19日铝早评

　　沪铝

　　长假期间伦铝震荡运行，自2月8日15:00起到2月17日收盘，LmeS-铝3跌幅为0.52%。宏观面，美国1月CPI全线超预期，核心CPI同比未再回落且环比创八个月最大升幅，数据凸显美国通胀压力持续，市场反应强烈，对美联储降息预期再度回撤；国内方面，多部门协调联动推进房地产政策落地，多家银行密集对接房地产“白名单”项目，中国持续发声提振市场信心。基本面，国内氧化铝价格受到原料偏紧有所支撑；电解铝短期难有大幅增量预期，节内国内电解铝企业多持稳运行；需求端，SMM显示：国内铝下游加工企业多数安排春节假期，复工时间集中在2月17日-2月19日，仅部分下游加工企业为配合下游需求节内维持生产，结合下游复工复产预测预计今日国内铝现货成交或逐步活跃，但考虑到春节期间铸锭量增加且运行产能高于去年同期水平，预计铝锭社会库存短期处于累库周期。总的来说，国内利好政策使得电解铝仍有支撑，节后需关注需求的改善情况，短期或受到美国经济数据影响震荡偏弱为主。操作上建议，沪铝AL2403合约短期偏空交易为主，注意操作节奏及风险控制。

　　氧化铝

　　宏观面，美国1月CPI全线超预期，核心CPI同比未再回落且环比创八个月最大升幅，数据凸显美国通胀压力持续，市场反应强烈，对美联储降息预期再度回撤；国内方面，多部门协调联动推进房地产政策落地，多家银行密集对接房地产“白名单”项目，中国持续发声提振市场信心。基本面，国内铝土矿现货货源紧缺未变，据SMM显示，春节前河南三门峡以及山西地区停产的铝土矿山未有大面积复产；进口矿受到多种因素扰动，短期难有大量供应增量，短期内铝土矿现货供应偏紧的格局或将持续，春节假期后，3月底-4月初，国产矿复产方面或有一定的好消息传出，短期内氧化铝部分地区受到矿石供应紧缺限制部分产能；需求上，各地区电解铝生产维稳，短期难有大幅增量预期，春节期间整体市场成交氛围平淡，下游及贸易商以观望为主。总的来说，铝土矿供应紧张，下游铝厂采购刚需，供需紧平衡局面或将延续，短期维持震荡，操作上建议，氧化铝AO2403短期震荡交易为主，注意操作节奏及风险控制。

(责任编辑：简儿)

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