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铝：期货端，2月28日，沪铝2404高开低走，报收于18790（-45）元/吨，较前一交易日跌0.24%，成交量11.6万手（-25232），持仓量20.3万手（+1764）。
现货端，2月28日，佛山均价18830（-40）元/吨，成交氛围好转；华东均价18790（-20）元/吨，库存小幅增加，成交较为活跃；中原均价18690（-30）元/吨，需求仍在恢复，整体交投一般。铝棒加工费震荡，市场成交清淡。重要数据：1、Wind数据，2月26日，铝锭社会库存75万吨，较2月22日涨4.2万吨。2、Wind数据，2月26日，铝棒社库28.02万吨，较2月22日上涨0.07万吨。观点逻辑：美国通胀超预期，美联储近期降息预期降温；全国电解铝运行产能维持平稳，内蒙某铝厂由于电力供应停运，正在维修中，预计长期影响有限；长假已过，传统消费旺季临近，下游需求将逐步回暖；铝锭库存继续大幅上涨，短期仍有累库可能，其绝对值尚处于历史同期低位；欧美继续制裁俄铝和几内亚工会罢工消息提振盘面，影响相对较小；供应稳定，需求回暖，下降空间或有限，关注后续累库幅度、下游复工进展及订单情况。建议关注低多机会，预计震荡区间18500-20000元/吨。
氧化铝：期货端，2月28日，氧化铝2404低开低走，报收于3227（-48）元/吨，较前一交易日跌1.47%，成交量68139手（+8281手），持仓量45730手（-822）。
现货端，2月28日，氧化铝现货价格以稳为主，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3275元/吨、3375元/吨、3375元/吨、3435元/吨、3400元/吨、3725元/吨，价格未变。3月初，南方氧化铝厂陆续复产，北方供需有转向宽松预期。重要数据：Wind数据，2月22日，氧化铝港口库存23.3万吨，较2月8日涨3.1万吨；观点逻辑：全国铝厂运行暂稳，内蒙某铝厂由于电力供应停运，正在维修中，预计长期影响有限；矿源偏紧问题仍在持续，短期氧化铝供应大幅上升可能性较低，国内矿源改善与否需观察两会之后政策变动情况；几内亚全国性无限罢工，引发市场对矿源供给担忧，目前影响尚小；3月份南方部分氧化铝企业复产，北方供给或亦有宽松可能；关注几内亚局势发展和国内铝土矿开采政策变动情况。建议铝土矿政策和供给改善前，关注低多机会。
(责任编辑：静水)
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