金瑞期货：3月4日铝早评

　　LME上一交易日收于2236，日涨11或0.49%。供应端，内蒙某铝厂三系列电解槽尚未完全恢复，运行产能周度下滑约4w。需求端，型材和铸造合金的开工基本恢复到节前，轮毂和线缆的需求依旧不足，下游开工受限制；预计本周仍处于阶段性累库周期，年后铝锭库存高点预期在85w附近，关注消费的恢复程度。现货市场方面，铝价上涨以及累库延续，华南市场继续走弱，现货跌至贴水；华东市场维持弱稳，现货贴水持稳；铝棒加工费继续走弱。国内成本端，煤价继续阴跌，氧化铝现货价格持稳、期货价格或受宏观利好以及下游需求存增加预期而大涨，炭块价格持稳。海外日本现货升水上行；成本端欧洲天然气价格和电价持稳。

　　投资策略：borrow可考虑50附近参与5-7的结构；内外反套适合离场，内外正套驱动不够。

　　风险提示：消费超预期、宏观政策。

(责任编辑：简儿)

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