中财期货：云南铝厂复产在即，氧化铝盘面拉涨

　　【个人观点】铝：观望。氧化铝：盘面利润丰厚，企业择机卖出套保。

　　【宏观及政策消息】

　　据Mysteel了解，云南省相关部门3月17日组织会议，决定释放80万千瓦电力负荷用于电解铝企业复产。电力负荷分配的通知下发到企业，企业据此自行规划复产进度。据Mysteel测算，上述负荷理论可供50余万吨/年电解铝产能复产使用，本次释放电力负荷不及市场最初预期的100万千瓦负荷。

　　国家统计局：1—2月份，规模以上工业增加值增长7.0%；社会消费品零售总额81307亿元，同比增长5.5%；全国房地产开发投资11842亿元，同比下降9.0%。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，3月18 日，沪铝2404低开窄幅收跌，报收于19275（-20）元/吨，较前一交易日跌0.1%，成交量97520手（-18135），持仓量14.2万手（-18400）。

　　现货端，3月18日，佛山均价19220（+90）元/吨，畏高情绪增加；华东均价19240（+80）元/吨，积极出货，成交弱势；中原均价19140（+80）元/吨，流通宽松，成交平稳，贴水100-110元/吨。

　　重要数据：1、Wind数据，3月18日，铝锭社会库存84.9万吨，较3月14日涨0.4万吨。 2、Wind数据，3月18日，铝棒社库25.38万吨，较3月14日降0.83万吨。

　　观点逻辑：重要会议闭幕，美联储鹰派论调上升，风险偏好有所下降；云南释放80万千瓦电力负荷用于电解铝企业复产，折合产能约50万吨/年，预计4月中下旬复产完毕；传统消费旺季到来，除个别细分领域外，需求恢复并不乐观；铝锭库存增幅继续下降，峰值渐近，绝对值处于历史同期低位，铝棒库存高位震荡；产量预增，需求有所放缓，或对价格上方高度产生掣肘，建议观望，关注后续累库幅度、下游复工进展及订单情况。

　　氧化铝：

　　期货端，3月18日，氧化铝2404高开大幅上涨，报收于3362（+80）元/吨，较前一交易日涨2.44%，成交量75391手（+21925手），持仓量31169手（+1989）。

　　现货端，3月18日，氧化铝现货价格持稳，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3255元/吨、3340元/吨、3315元/吨、3420元/吨、3390元/吨、3665元/吨，价格未变。北方矿产开采未有明显放松迹象，云南提前复产确定，北方运行产能上升。

　　重要数据：Wind数据，3月14日，氧化铝港口库存25.19万吨，较3月7日增2.51万吨；

　　观点逻辑：云南释放80万千瓦电力负荷用于电解铝企业复产，折合产能约50万吨/年，预计4月中下旬复产完毕，氧化铝需求增加约100万吨/年；晋豫区域氧化铝产量有所改善，整体矿山和氧化铝供给改善预期仍在，西南区域需求增加，现货流通偏紧局面仍存，氧化铝价格南强北弱，北货南运现象存在。盘面利润丰厚，建议逢高卖出套保。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

(责任编辑：静水)

标签：中财期货 铝早评

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