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沪铝|AL2405
核心观点：云南复产产能预期调降，铝价下方暂获支撑
主要逻辑：
（1）美联储议息会议召开前夕，首次降息时点与经济前景仍具有不确定性。日本央行结束负利率和YCC政策，市场表现为靴子落地，日元兑美元跌幅扩大，创四个月新低。美元指数延续反弹，收涨0.24%于103.82。
（2）据Mysteel，本轮在释放的负荷背景下，考虑企业复产意愿不同及复产工作安排情况不同，预计此次实际复产产能约40万吨/年左右。预计本轮复产在4月中旬完成。
（3）据SMM，3月19日铝锭三地库存66.33万吨，日环比增加0.32万吨。
（4）3月19日，铝期货仓单91512吨，较前一日减少956吨；LME铝库存566425吨，日环比减少2100吨。
（5）3月19日，华东地区现货对04合约报贴水50元/吨，日环比持平；中原地区现货报贴水170元/吨，日环比-10；华南地区贴水95元/吨，日环比-5。
（6）LME铝跌0.33%报2269.0美元/吨。沪铝05合约昨日回落0.29%于19215元/吨，夜盘低开反弹收涨0.31%于19275元/吨。供应端，市场增加对云南地区复产话题的关注，此前有消息称近期将有电解铝企业复产，折合产能52万吨，根据Mysteel本就实际复产产能可能在40万吨左右，受限于复产工作安排不同。需求端，三地铝锭库存仍延续小幅累库，累库节奏已经放缓，预计本周有望迎来库存拐点；铝棒库存继续回落。现货市场货源整体宽松，下游维持刚需采购，三大消费地现货维持贴水运行。延续区间操作思路对待，沪铝的多单可以在接近19400-19500区间可以主动选择止盈，下方支撑区间上移到19000-19100。
市场研判：区间操作思路，沪铝的多单可以在接近19400-19500区间可以主动选择止盈，下方支撑区间上移到19000-19100。
金国强
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(责任编辑：静水)
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