新湖期货：3月25日铝早评

　　铝：美元指数连日大涨，外盘金属普跌，但铝价表现抗跌，这一定程度得益于消费的乐观预期。上周五LME三月期铝价收平于2309美元/吨。国内同样受乐观预期主力，夜盘高开高走，主力合约最高19595元/吨，收于19510元/吨。早间现货市场有一定交投量，有部分周末备库需求，但量有限，持货商继续积极出货换现，流通货源充裕，现货维持贴水状态。华东市场主流成交价格在19240元/吨，较期货贴水，广东主流成交价格在19220元/吨。当前供需矛盾不突出，产量维持平稳为主，云南复产暂无产量贡献，进口量维持高位。消费仍有回升，但相对较缓。基本面总体向好，库存趋于见顶，给予价格支撑，但驱动不强，且而后期云南复产使得供应有一定压力预期。近期宏观面对市场情绪影响较大。操作手建议回调做多思路。

　　氧化铝：供给端压力有向期货传递之势，上周五氧化铝期货夜盘继续震荡回落，主力合约收低于3315元/吨。早间现货市场交投仍有限，贸易商与工厂之间有一定交易，下游电解铝接货较少，北方现货继续小幅下调。近期山西复产情况较明显，河南地区复产则仍存在较大不确定性，总体产量趋于增加。云南有电解铝复产带来一定消费增量，但目前尚不突出，因电解铝复产进度较缓慢。短期供应趋于宽松的情况对现货价格有一定压力，不过尚未有明显过剩情况。现货价格以小幅下跌为主。期货价格则受铝价及宏观情绪影响较大，短期维持震荡走势，建议逢高偏空对待。

(责任编辑：静水)

孙匡文

职位：新湖期货有色金属分析师

孙匡文，北京交通大学企业管理硕士，现任新湖期货研究所有色金属研发总监，执业资格认证号F3007423。2010年开始从事有色金属研究，对铝品种有深入研究，熟悉上下游产业链。多次深入调研业内企业，对基本面有准确把握。...[更多]

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