中财期货：美国通胀超预期，打压商品指数

　　【个人观点】铝：有库存者逢高适当卖出套保，投机暂观望。氧化铝：逢高布局空头头寸，企业择机卖出套保。

　　【宏观及政策消息】

　　七部门：研究丰富与碳排放权挂钩的金融产品及交易方式。

　　上期所对原油、黄金和铜期货品种实施交易限额。

　　中汽协：中国3月份汽车销量同比增长9.9%。

　　美联储3月会议纪要：普遍倾向于将缩表速度减半；今年某个时候降息适宜。

　　美国3月CPI年率录得3.5%创半年新高，核心CPI月率0.4%，均较预期高0.1个百分点。

　　截至今晨，互换市场押注美联储6月降息的概率为18%，全年降息幅度仅剩41BP，即不到两次。

　　拜登安抚市场：CPI数据会导致降息推迟至少一个月，但年底前仍会降息。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，4月10日，沪铝2406高开高走，报收于20505（+275）元/吨，较前一交易日涨1.36%，成交量28.7万手（+12.1万），持仓量33.5万手（+35275），沪铝加权总持仓继续创新高。

　　现货端，4月10日，佛山均价20220（+120 ）元/吨逢高变现，流通改善，成交一般；华东均价20200（+130）元/吨，贸易商挺价，交投尚可；中原均价20090（+120）元/吨，出货意愿增强，下游畏高情绪较重。铝棒下游需求较盘整，加工费下调。

　　重要数据：1、Wind数据，4月8日，铝锭社会库存86.5万吨，较4月3日增2万吨。 2、Wind数据，4月8日，铝棒社库25.05万吨，较4月4日增1.39万吨。

　　观点逻辑：受宏观情绪主导，市场风险偏好增加，内外盘铝价偏强运行，今日美国3月未季调CPI公布值高于预期，对商品有一定压制；云南铝厂逐步复产，预计4月中下旬复产完毕，全国铝厂运行产能约4228万吨/年，较3月初升17万吨/年，近日又有云南继续小幅复产的预期，涉及产能约20万吨/年；目前尚处传统需求旺季，节后下游开工率将恢复，个别细分领域需求可观，整体需求好转情况仍需验证；铝锭库存有所反弹，绝对值处于历史同期低位，关注云南复产进度、下游订单情况。建议有库存者逢高适当卖出套保，投机暂观望。

　　氧化铝：

　　期货端，4月10日，氧化铝2405高开收涨，报收于3372（+33）元/吨，较前一交易日涨0.99%，成交量53844手（+4382手），持仓量34557手（+95）。

　　现货端，4月10日，氧化铝现货价格偏弱，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3260元/吨、3300元/吨、3260元/吨、3420元/吨、3390元/吨、3610元/吨，价格较昨日持平。北方矿产开采有所改善，进口矿比例上升，氧化铝厂开工率提升，云南铝厂提前复产确定，4月中下旬或复产完毕，有消息称近期云南仍有小幅复产可能，或涉20万吨/年，关注其进展情况。

　　重要数据：Wind数据，4月4日，氧化铝港口库存27.6万吨，较3月28日增3.5万吨；观点逻辑：云南释放电力负荷供铝厂复产，3月底电解铝运行产能较3月初提升17万吨/年，预计4月中下旬复产完毕，另据消息称，云南或有进一步小幅复产计划，涉及产能约20万吨/年，对于氧化铝需求有一定增加；晋豫区域矿山开采有所改善，矿源供应好转，由于利润较丰，企业加大进口矿和低品位矿使用比例，当周氧化铝运行产能提升90万吨/年至8145万吨/年，继续提升的乐观预期仍在，现货偏弱运行，氧化铝期价上行空间有限。建议关注空头机会，企业择机卖出套保。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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