中财期货：铝与氧化铝盘面有所回落

　　【个人观点】铝：投机暂观望，有库存者逢高适当卖出套保。氧化铝：暂观望。
　　【宏观及政策消息】
　　2024版《深圳市建筑设计规则》或将近期发布，修订内容包括减少住宅公摊面积。
　　中国期货业协会原党委书记、会长安青松被开除党籍和公职。
　　美联储—主席鲍威尔：重申可能在更长时间内将利率维持在高位，不认为下一步行动可能是加息，更有可能将政策利率维持在现有水平。对通胀回落的信心低于之前。美国经济表现非常好，劳动力市场强劲。梅斯特：美联储维持利率不变是适当的，我不急于考虑加息。
　　美国4月PPI月率公布值0.5%，超预期的0.3%，分析称因3月数据下修，交易员减少对美联储9月降息的押注。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，5月14日，沪铝2406高开收跌，报收于20545（-30）元/吨，较前一交易日跌0.15%，成交量12.4万手（-75041手），持仓量16万手（-6485）。
　　现货端，5月14日，佛山均价20450（+40）元/吨，按需采购；华东均价20500（+70）元/吨，按需补库，成交一般；中原均价20430（+50）元/吨，逢高变现，成交不佳，贴水80-90元/吨，贴水加大。铝棒加工费下调，采购氛围平淡。
　　重要数据：1、Wind数据，5月13日，铝锭社会库存77.6万吨，较5月9日持平。 2、Wind数据，5月13日，铝棒社库20.08万吨，较5月9日降0.49万吨。

　　观点逻辑：宏观因素多空交织，云南全面放开用电负荷管理，铝厂复产持续增加；下游铝型材开工率继续下滑，铝杆线、铝板带箔开工良好，关注后续订单需求变动情况；铝锭去化放缓，库存低位不再，铝棒库存处于同期高位；电解铝总体供应量逐步增加，下游渐入传统淡季，需求对高价铝负反馈较明显，铝价短中期上行空间或受抑制。有库存者逢高适当卖出套保，投机暂观望。
　　氧化铝：
　　期货端，5月14日，氧化铝2406高开低走，报收于3689（-62）元/吨，较前一交易日跌1.62%，成交量87647手（-21318手），持仓量33805手（-4144）。
　　现货端，5月14日，氧化铝现货价格继续上涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3660元/吨、3680元/吨、3735元/吨、3730元/吨、3695元/吨、4085元/吨，分别上涨5元/吨、5元/吨、20元/吨、15元/吨、10元/吨、20元/吨。北方矿产开采有所改善，进口矿比例上升，氧化铝厂开工率提升，复产节奏不畅，云南完全放开电力负荷管控，氧化铝运输亦较紧张，持货商挺价，现货价格上扬。
　　重要数据：Wind数据，5月9日，氧化铝港口库存11.58万吨，较5月6日降1万吨。
　　观点逻辑：云南全面放开用电负荷管理，当地铝厂将进一步复产，加之内蒙某铝厂新增产能投放，对于氧化铝需求有提振；晋豫地区矿山复产依然缓慢，矿源偏紧问题持续；利润推动下，部分企业加大进口矿和低品位矿使用比例，亦导致部分产品质量不稳，现货流通紧张，成交价格不断上涨，短期氧化铝偏紧局面或仍持续，长期看，随着铝土矿进口稳定向好和生产稳定性提高，氧化铝错配问题或逐步缓解，建议暂观望。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺

　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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