新湖期货：5月20日铝早评

　　铝：国内外宏观利多交织，内外共振，上周五外盘金属全线上涨，LME三月期铝价涨1.28%至2621美元/吨。国内夜盘跟随，不过涨幅有限。主力合约收高于21060元/吨。早间现货市场表现相对清淡，下游按需少采，鲜有备库，多谨慎观望。持货商甩货换现积极性高，贸易商接货较少。华东市场主流成交价格在20720元/吨上下，较期货贴水50左右。广东市场主流成交价格在20650元/吨上下。当前市场受政策面利好提振，多头氛围较浓。不过实际基本面并突出表现，市场渐入传统淡季，部分细分市场终端订单有下降趋势，家电、汽车等市场边际放缓势头明显，建筑用铝弱势不过。不过出口订单依旧不俗，对总体消费有带动。显性库存去化打消空头积极性。地产市场重大利好给予市场乐观预期信心，不过政策在铝消费上难有立竿见影的效果，而高铝价对消费有明显抑制作用。操作上不建议追高，短线看可考虑区间操作。

　　氧化铝：金属全线上涨，带动多头资金大举入场，上周五夜盘氧化铝期货大涨，主力合约突破前高，收于2924元/吨，涨超4%。现货市场看涨氛围有所降温，贸易商由前期积极接货转为谨慎观望，持货商则有出货换现的意愿，下游电解铝厂少量采购。现货成交价格基本持稳。期现价差收窄，套利参与积极性下降。而矿端供应有增加预期。不过短期氧化铝产量提升仍有限，在下游电解铝运行产能继续上升、消费继续增加的情况下，氧化铝供应难言宽松。不过现货紧张局势或有所缓解。在氧化铝产量明显增加前，现货或高位持稳为主，期价则阶段性震荡调整。短线建议可考虑区间操作。

(责任编辑：简儿)

孙匡文

职位：新湖期货有色金属分析师

孙匡文，北京交通大学企业管理硕士，现任新湖期货研究所有色金属研发总监，执业资格认证号F3007423。2010年开始从事有色金属研究，对铝品种有深入研究，熟悉上下游产业链。多次深入调研业内企业，对基本面有准确把握。...[更多]

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