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【个人观点】铝：投机暂观望。氧化铝：暂观望。
【宏观及政策消息】
据Mysteel调研了解，由于2024年3月上旬澳大利亚昆士兰州Bauhinia Downs附近天然气管道发生火灾，天然气供应减少导致周边Yarwun和Queensland两家氧化铝厂被迫减压产运行，两家氧化铝厂建成产能为720万吨/年，此次事故影响涉及产能约120万吨/年左右。前期两家氧化铝企业预计在6月初左右恢复生产，但是目前当地天然气供应仍未完全恢复，延期至9月复产。
上期所调整黄金等期货交易保证金比例和涨跌停板幅度。
欧洲央行行长拉加德：非常有信心我们已控制住通胀，6月降息的可能性很大。
美联储-沃勒：若数据支持，或考虑在年底降息，眼下无需加息。可以排除通胀重新加速的可能性；巴尔重申需在更长时间内维持高利率；博斯蒂克：要确保通胀不会反弹，预计Q4前不会降息。
（来自金十数据App）
【市场动态】
铝：
期货端，5月21日，沪铝2407继续低开大幅冲高回落，最高至21565元/吨，报收于21095（-50）元/吨，较前一交易日涨0.72%，成交量48.4万手（+14.9万手），持仓量29万手（+719）。
现货端，5月21日，佛山均价20660（-80）元/吨，出货积极性高，买现货抛期货；华东均价20740（-110）元/吨，需求谨慎，成交不佳；中原均价20570（-140）元/吨，抛售套现，贴水290-330元/吨，贴水大幅加大，成交有限。铝棒加工费小幅上行，成交清淡。
重要数据：1、Wind数据，5月20日，铝锭社会库存76.1万吨，较5月16日上涨1.6万吨。 2、Wind数据，5月20日，铝棒社库18.35万吨，较5月16日降0.7万吨。3、LME库存1092300吨，继续维持高位。
观点逻辑：中国政府密集出台房地产刺激政策，提振市场风险偏好；云南全面放开用电负荷管理，铝厂复产持续增加；下游需求相对持稳，关注后续订单需求变动情况；铝锭库存再度上升，绝对低位不再，铝棒库存处于同期高位，伦铝库存保持高水平；总体电解铝供应量逐步增加，下游渐入传统淡季，对于铝价有所抑制，而短期宏观及政策影响盘面，投机暂观望。
氧化铝：
期货端，5月21日，氧化铝2407低开大幅上涨，多合约触及涨停，报收于4094（+195）元/吨，较前一交易日涨5%，成交量49.7万手（+16.9万手），持仓量13.1万手（+11267）。
现货端，5月21日，氧化铝现货价格继续小幅上涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3690元/吨、3710元/吨、3770元/吨、3780元/吨、3740元/吨、4120元/吨，分别上涨15元/吨、10元/吨、10元/吨、20元/吨、10元/吨、10元/吨。北方矿产开采有所改善，限制有所降低，进口矿比例上升，氧化铝厂开工率提升，复产节奏不畅，云南完全放开电力负荷管控，价格上扬。
重要数据：Wind数据，5月16日，氧化铝港口库存9.98万吨，较5月9日降1.6万吨。
观点逻辑：云南全面放开用电负荷管理，当地铝厂将进一步复产，加之内蒙某铝厂新增产能投放，对于氧化铝需求有提振；晋豫地区矿山有复产迹象，依然缓慢，矿源偏紧问题持续；利润推动下，部分企业加大进口矿和低品位矿使用比例，亦导致部分产品质量不稳，现货流通紧张，成交价格继续上扬，短期氧化铝偏紧局面或仍持续，而宏观政策利好提振市场信心，有色板块持续上涨，亦对氧化铝期价产生推动，随着澳洲两氧化铝厂复产由6月延后至9月，盘面随着暴涨，部分触及涨停，随着铝土矿进口稳定向好和生产稳定性提高，氧化铝错配问题或逐步缓解，建议观望为主。
【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺
【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议
中财期货 13718696579
(责任编辑：简儿)
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