新湖期货：6月25日铝早评

　　铝：美元指数下跌一度刺激外盘铝价反弹，但当下供应过剩担忧打击市场信心。隔夜外盘铝价仍收跌，LME三月期铝价跌0.62%至2497.5美元/吨。国内夜盘小幅高开后短暂上扬，之后震荡回落，尾盘收低于20350元/吨。早间现货市场总体偏弱，华东市场交投一般，转运货源抵达市场流通货源增加，持货商出货积极。价格重心下移，下游也不乏补货行为，不过总体成交量相对平稳。主流成交价格在20250元/吨上下，较期货贴水70左右。华南市场下游按需采购为主，鲜有备库，交投较弱。主流成交价格在20070元/吨上下。在宏观利多缺失的情况下，基本面主导近日市场。消费季节性走弱趋势明显，随着终端市场进一步下降，铝加工企业开工也逐步下降。供给端虽然进口仍有回落，但产量继续增加，总体变化不大。后期有累库压力。基本面走弱的情况下，铝价偏弱震荡。短线建议逢高偏空对待，仍需关注后期宏观扰动。

　　氧化铝：氧化铝期货夜盘先抑后扬，现货坚挺给予期价一定支撑。主力合约小幅收高于3810元/吨。早间现货市场表现平淡，买卖双方均缺乏积极性。贸易商采购以交付长单，下游电解铝厂不急于现货采购，市场流通货源有所增加，但实际流通量仍不多。现货报价多平稳，成交价格在3900元/吨偏下。前期检修的产能陆续恢复运行，运行产能有所回升，不过受限于国产矿恢复缓慢，晋豫两地提产仍受限，总体产量小幅增加为主。消费端随着云南复产接近尾声，消费增量放缓。短期供应有边际宽松态势，但变化暂不明显，现货价格暂无明显压力，短期仍坚挺。在基本面无突出矛盾的情况下，期价多跟随铝价。短期反复震荡为主，不过下方有支撑。建议短线以逢低做反弹思路为主。

(责任编辑：简儿)

孙匡文

职位：新湖期货有色金属分析师

孙匡文，北京交通大学企业管理硕士，现任新湖期货研究所有色金属研发总监，执业资格认证号F3007423。2010年开始从事有色金属研究，对铝品种有深入研究，熟悉上下游产业链。多次深入调研业内企业，对基本面有准确把握。...[更多]

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