正信期货：弱现实强预期继续演绎，预计沪铝盘面波动加大

　　宏观面：宏观面偏多。国外方面，美国6月未季调CPI年率录得3%，低于预测值3.10%和前值3.30%，且同比增幅为一年来最小，通胀放缓，降息预计增强。国内方面，7月重要会议在即，经济复苏预期犹在。
　　基本面：供给端，国内电解铝运行产能整体持稳在4327万吨附近，国内铝厂持稳生产为主，暂未听闻规模性停复产消息，周内铝锭等铝产品市场供应充足。需求端，国内铝加工行业开工率维持弱势为主，其中铝型材企业基本处于淡季，光伏边框方面订单加工费低廉，企业接单意愿不足，3C及汽车方面终端订单暂无较大增量，行业开工率疲软，建材方面订单仍处于下滑状态，消费驱动力仍待更多政策方面驱动。库存方面，上游产量压力出现，下游需求疲软，国内铝锭社库维持在近三年同期高位，现货维持贴水，周内去库不畅。
　　总结：基本面上，沪铝延续偏弱，产量压力凸显，但下游需求淡季，加工业开工率疲软，终端订单不佳，现货持续贴水，社库去库不畅。同时，近期受氧化铝盘面大跌影响，电解铝成本有所松动，但考虑到短期内铝土矿仍偏紧张，且氧化铝近月盘面维持强势，因此预计电解铝近月合约成本支撑依然存在。简言之，短期国外宏观降息预期增强，国内重要会议在即，但沪铝基本面延续偏弱，弱现实强预期继续演绎，预计下周盘面波动加大，谨慎参与近月合约交易，建议逢低做多远月合约。

(责任编辑：简儿)

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