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华安期货:7月19日铝早评

  核心观点:谨慎
  增量信息:美联储威廉姆斯暗示,如果近期通胀持续放缓,未来几个月可能有理由降息,不过不会在两周后的美联储会议上降息。
  核心逻辑:
  1、基本面(电解铝):社会库存结束去库趋势,维持盘账(环比上周增加0.7W吨,目前77.6W吨),供给端云南复产持续,高开工率维持(截止7月第一周云南地区来水依然丰富,但后续新增开工产能规模较少,关注后期天气变化情况),中游铝加工企业开工62.2%(周度下降0.3%,低于2年数据0.9%)需求边际小幅继续走弱,以及供应边际小幅增加,是短期基本面依然承压的现状。但对长期需求端测算,依然持有对全年电解铝需求不悲观观点。
  2、铝土矿-氧化铝:本周印尼突传或将解禁矿端出口的消息,导致氧化铝期货盘面出现较大波动。因现货偏紧的现状,周五夜盘氧化铝期货收回跌幅。国内基本面维持紧平衡现状未改。
  3、宏观政策:美公布6月CPI数据,低于预期。市场年内降息声音再出出现,接连不断的反复炒作会降低相关品种对该消息敏感度。
  4、交易层面:铜铝比为3.97,历史分位数为0.9719,本周沪铝持仓出现下滑0.3W,持仓总量在48.6W手,随着行情底部震荡,热钱也开始持续流出。
  目前沪铝期限结构处于正向市场,沪铝期现结构,期货处于升水,上述两种因素出现都预示着期货盘面价格偏强预期。
  目前铝短期基本面供给高位叠加中游需求加工走低,以及库存去库暂缓都导致铝价承压,也是市场当前主流看跌观点。但沪铝期货结构正向以及期货升水都预示着宏观资金的看好,观察到黄金价格和持仓依然处于相对高位运行,在通胀预期依然存在目前沪铝价格持续走低,其他金属也跟随下跌。目前从基本面和宏观因素不看深跌,但短期空头趋势较强,谨慎做反弹。

(责任编辑:简儿)

标签:华安期货 铝早评

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