中财期货：政策利好增多，库存有所下降

　　【个人观点】铝：逢低适当布局多单。氧化铝：关注远月空头机会，09合约运行空间3600-3900元/吨，区间操作。
　　铝：政策利好增多，库存有所下降。
　　1、云南铝厂复产基本完毕，全国电解铝开工率约96.5%。
　　2、下游开工率略有回落，除铝杆线企业订单充足外，其余细分市场需求持稳为主。
　　3、当周铝锭库存再度小幅下降，伦铝库存仍在相对高位。
　　4、云南复产完毕，下游处于传统淡季，逐步向“金九银十”过渡，《电解铝行业节能降碳专项行动计划》发布，3000亿特别国债支持设备更新和以旧换新，长期扰动供给端，一定程度提振需求，关注政策落地情况，追空不适宜。建议适当逢低布局多头。
　　氧化铝：供给预期好转，需求难再提振。
　　1、云南铝厂复产完毕，需求难有进一步提升。
　　2、晋豫地区铝土矿复产进程缓慢，铝土矿供应较紧，国产矿价格高位坚挺。
　　3、氧化铝运行产能仍在逐步恢复，目前逾8600万吨/年，海外氧化铝价格高位，进口倒挂，铝厂采购意愿较高，尼铝土矿禁令放松落地仍需时日，铝土矿供应预期向好。
　　4、氧化铝供应宽松局面未至，现货流通偏紧，现货价格僵持略有松动，长期供应问题逐步缓解，关注晋豫地区国产矿复产和印尼铝土矿禁令放松落实情况，期货近强远弱格局，关注远月布空机会。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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