国海良时期货：9月3日铝早评

　　1.现货：上海有色A00铝锭（Al99.70）现货含税均价为19460元/吨，相比前值下跌170元/吨；上海有色氧化铝价格指数均价为3927元/吨，相比前值上涨6元/吨；
　　2.期货：沪铝价格为19550元/吨，相比前值下跌170元/吨；氧化铝期货价格为3885元/吨，相比前值下跌107元/吨；
　　3.基差：沪铝基差为-90元/吨，相比前值上涨130元/吨；氧化铝基差为42元/吨，相比前值上涨113元/吨；
　　4.库存：截至9-02，电解铝社会库存为81万吨，相比前值下跌0.1万吨。按地区来看，无锡地区为33.1万吨，南海地区为24.4万吨，巩义地区为7.8万吨，天津地区为2.3万吨，上海地区为4.4万吨，杭州地区为4.7万吨，临沂地区为1.8万吨，重庆地区为2.5万吨；
　　5.利润：截至8-26，上海有色中国电解铝总成本为17666.27元/吨，对比上海有色A00铝锭均价的即时利润为2073.73元/吨；
　　6.氧化铝：10月份之前基本面依然保持强势的可能性比较大（外矿供应受限、需求维持年内最大值），但考虑到内矿正在恢复，其实基本面强势的边际小幅走弱，但还不明显，现在现货成交基本在3900-4000元/吨一线，略微贴水盘面，预计后续价格依然以前高为限，主要是4200+的高点是基本面和宏观共同推出来的，现在宏观氛围不及上半年，驱动相对来说会减弱一点。另外需要关注内外现货价差，近日出口窗口或逐步打开。
　　7.电解铝：目前铝锭+铝棒总库存持续去库，且即将迎来需求旺季，由于电解铝11月份之前产能都将处于最大值，在供应不变的前提下需求增长将给与一定的向上动力，可跟随趋势继续做多，但超过上半年高点较为困难，另外需警惕降息靴子落地。

(责任编辑：简儿)

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