中航期货：9月4日铜早评

　　观点梳理：上一交易日沪铜持续走低，主力合约收72890元/吨，收跌1.23%。最近公布的美国经济数据令市场更倾向于猜测美联储9月只会降息25个基点，美元指数整体偏强震荡，美国市场休市，对市场扰动减弱，但周五美8月非农就业数据公布，市场表现出谨慎情绪；国内方面，8月财新制造业PMI回升至50.4，新订单量恢复增长，关注美进入降息周期后，国内市场情绪是否转暖。铜精矿方面，截至8月30日当周，Mysteel 标准干净铜精矿TC周指数为6.2美元/干吨，较上周跌0.6，表明铜精矿市场仍存在紧张情绪。最近LME铜库存呈现高位回落姿态，不过回落幅度十分有限，库存仍维持在32万吨之上水平，关注去库持续性。国内方面，截至周初机构数据显示精铜社会库存明显去化。上周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从80.55%微降至79.26%，再生铜制杆从19.57%降至13.26%，随着铜价回升，下游新增订单受到抑制，采购需求减弱，部分再生铜杆企业复产受制于原材料紧张以及地方性政策，开工率不升反降。目前市场继续博弈美联储降息幅度，宏观情绪难言乐观，工业整体仍在走弱，沪铜延续弱势，不过截至周初国内精铜社会库存明显去化，关注72000整数关口支撑。

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(责任编辑：简儿)

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