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兴业期货:供给宽松预期强化,氧化铝继续承压

  上一交易日SMM铝现货价报19160元/吨,较前值小幅回落,氧化铝现货价格继续持平。期货方面,昨日铝价早盘震荡运行,夜盘小幅走高,上一交易日沪铝主力合约早盘收下跌0.49%,夜盘上涨0.55%;氧化铝昨日上午走势偏弱,午后略有抬升,夜盘震荡运行,主力合约早盘下跌1.05%,夜盘上涨0.13%。
  海外宏观方面,市场对美联储降息预期仍维持在25BP,暂无明确增量影响,关注衰退预期变化。国内方面,昨日公布的CPI同比小幅反弹,PPI同比跌幅扩大,经济数据仍表现一般。虽然政策仍保持积极,但实物工作量落地有待确认。多地消费品以旧换新实施细则发布,关注对家电及汽车的实际提振作用。
  氧化铝方面,铝土矿供给紧张未有明显改善,氧化铝库存仍偏低,短期内供给偏紧格局难以出现转变。但当前氧化铝生产利润处高位,企业复产意愿仍较为积极,此外进口矿有望对国产矿形成补充。叠加需求易下难上,未来供需面转向宽松的方向较为明确。
  电解铝方面,产能天花板仍明确,且新增产能节奏明显放缓,而四季度新增产能主要集中在水电地区,实际产量增量受限。需求方面,整体仍表现一般,关注旺季提振情况。
  综合来看,近期宏观面对有色金属难以形成利多。氧化铝虽现货偏紧,但远期预期宽松的矛盾仍存,且估值处绝对高位,价格上方压力持续。电解铝方面,供给约束明确,但需求改善仍有待确认。
  (以上内容仅供参考,不作为操作依据,投资需谨慎)

(责任编辑:简儿)

张舒绮
职位:兴业期货有色金属分析师
投资咨询部资深分析师;从事期货研究数年,重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面,具备较丰富的实践经验。...[更多]

标签:兴业期货 铝早评

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