南华期货：节前偏强运行，警惕回调风险

　　【盘面回顾】周四沪铝主力收于20150元/吨，环比-0.05%，伦铝收于2621美元/吨，环比+3.25%。氧化铝主力收于4144元/吨，环比-0.31%。
　　【宏观环境】中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议强调，要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，要促进房地产市场止跌回稳等。本周建议关注周五晚间美PCE数据。
　　【产业表现】据SMM统计，9月26日国内主流消费地电解铝锭库存69.7万吨，较上周三减少4.6万吨；国内主流消费地铝棒库存11.60万吨，较上周三减少0.41万吨。
　　【核心逻辑】铝：国内双节补库叠加降息交易，海外库存持续去库，供应端突发扰动，短期偏强。中长期供应充裕，需求增速放缓，上行缺乏基本面支撑。氧化铝：强现实弱预期格局维持。矿石供应仍紧，铝厂对氧化铝补库需求较高，流通现货短缺问题出现显著好转前，正套机会仍有出现可能，价格维持高位震荡的概率较大。
　　【南华观点】铝：节前偏强。氧化铝：节前偏强。

(责任编辑：简儿)

梅怡雯

职位：南华期货有色金属研究员

澳大利亚悉尼大学金融学硕士。主要从事铝产业链、硅产业链相关研究。深耕商品期货研究，宏观经济走势，专注基本面价格驱动及估值分析，对有色金属产业链有较为深刻的了解，具备丰富的产业风险管理服务经验。...[更多]

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