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核心观点：氧化铝现货继续提涨，成本支撑铝价上探压力区间
主要逻辑：
（1）IMF预计，全球经济将在明年增长3.2%，比7月份时的预估低0.1个百分点。其中，将欧元区明年的经济增长预期下调0.3个百分点至1.2%。IMF表示，地缘政治裂痕加剧，可能影响全球经济的长期增长前景。
（2）IMF在同日发布的全球金融稳定报告中指出，美国大选给脆弱的金融市场带来高度不确定性，这有可能令8月的市场抛售重演。
（3）阿波罗管理公司首席经济学家Torsten Slok预计美国经济将继续增长，通胀可能会重新点燃，这增加了美联储在11月会议上可能不得不调整方向，暂停其降息计划的可能性。
（4）2024年9月份国内原铝进口量约为13.7万吨，环比减少16%，同比减少31.7%。
（5）10月22日，铝期货仓单185515吨，较前一日减少4503吨；LME铝库存755350吨，日环比减少2500吨。
（6）10月22日，华东地区现货报升水10，环比+10；中原地区现货报升水20，环比+10；华南地区贴水205元/吨，环比+5。
（7）LME铝涨1.60%报2637.0美元/吨。宏观方面，海外市场对美国降息预期继续下修，IMF预测明年美国经济增速仍将保持强劲，并下调了欧元区经济预期，美元指数延续偏强表现抑制金融属性。微观供需方面，内外矿石供应仍有扰动，矿石供应偏紧难改；氧化铝现货报价继续提涨50-60元/吨不等，供需维持偏紧，氧化铝盘面受投机资金影响波动加剧，投资者谨慎对待。基本面上，原料层面对铝价能给予支撑，电解铝运行产能已经接近饱和，随着铝水比例提高铸锭量在下降，消费端有刚需支撑，现货市场货源偏紧，华东和中原地区现货升水。总体看，短期铝价受宏观情绪和成本驱动双重影响，目前铝价已来到短期压力区间20900-21000，若成功突破或继续打开上行空间修复与氧化铝的比价。
市场研判：铝价已来到压力参考区间20900-21000，若成功突破或继续打开上行空间修复与氧化铝的比价。
杨朝舜
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(责任编辑：简儿)
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