正信期货：11月1日铝早评

　　维持高位震荡，等待宏观指引。沪铝主力12合约周三高位震荡，开盘价20810，收盘价20710。宏观方面，中国9月今年迄今规模以上工业企业利润年率录得-3.5%，中国9月规模以上工业企业利润年率录得-27.1%，均大幅低于前值，同时国内各部门近期不断发声，刺激政策不断出台，弱现实强预期格局持续。美国当周初请失业金人数录得22.7万人，低于前值及预期值24.2万人，同时美国10月密歇根大学消费者信心指数终值录得70.5，高于前值及预期值，美国10月一年期通胀率预期终值录得2.7%，低于前值及预期值2.9%，表明美国经济维持韧性，且通胀稳步下滑，美元指数得以维持强势。产业方面，短期国内铝土矿供给维持偏紧，氧化铝现货价格稳步抬升，对电解铝成本存在支撑；供给方面，国内电解铝在产产能处于历史同期高位，短期持稳运行，进口持续处于亏损状态，同时西南地区电力充沛，预计枯水季减产的概率降低，后续在产产能或持续维持高位；需求方面，下游加工业周度开工率环比小幅上升，但改善有限，从终端消费来看，目前多板块下游反馈需求增长乏力，有逐渐向淡季过渡趋势，另外四季度后北方天气转冷，线缆、建筑型材等企业开工率难觅支撑，后续开工率有回落风险；社库方面，最新社库61万吨，较周一去库1.3万吨。综合来看，产业方面存有支撑，但驱动不足，短期盘面更多受宏观因素驱动。当下，11月初美国选举和美联储议息会议将近，预计盘面多空博弈会有所加剧，同时国内政策端对于实现年初经济目标的信心充足，因此沪铝盘面或将维持震荡偏强格局，操作上建议回调接多。

(责任编辑：简儿)

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