其他频道
10月氧化铝期货震荡走高，31日主力收至4863元/吨，月度涨幅14.9%。沪铝震荡偏强，31主力收至20760元/吨，月度涨幅1.5%。
1.供给：据SMM预计10月国内冶金级氧化铝运行产能升至8403万吨，产量726.7万吨，同比增长6.2%；贵州氧化铝厂因煤气炉故障焙烧停炉一台，涉及产能50万吨。河南省内再度出现重污染预警限停部分氧化铝厂焙烧炉，河北广西企业设备检修完毕回归开工。10月国内电解铝运行产能修复至4363万吨，产量370万吨，同比增长1.6%。四川技改结束后，部分铝厂复产推进较慢或延迟到年后开展，新疆新增产能开始放产，云南水电表现良好，预计枯水季减产量级不大。
2.需求：旺转淡下游订单边际走弱。10月国内铝下游加工企业月度平均开工率63.8%，同比下滑0.3%。其中铝板带开工率下滑4.7%至72.75%，铝箔开工率下滑3.7%至75.9%，铝型材开工率上调6.55%至52.6%，铝线缆开工率上涨5.15%至71.75%。铝棒加工费涨跌不一，其中河南临沂持稳，包头下调20元/吨，新疆无锡广东上调80-170元/吨；铝杆加工费广东持稳，山东下调50元/吨，内蒙河南上调50-100元/吨。
3.库存：交易所库存方面，10月氧化铝去库2.7万吨至5.7万吨；沪铝累库0.41万吨至28.3万吨；LME去库4.7万吨至73.9万吨。社会库存方面，氧化铝月度去库4.63万吨至3万吨；铝锭月度去库10万吨至59.7万吨；铝棒月度去库0.18万吨至11.4万吨。
4. 观点：11月氧化铝大厂新增投产释放，下游电解铝厂原料库存偏低、后续仍存在集中采购和冬储增量空间，产量高位提供刚性需求，期现交割品需求提供边际增量。预计氧化铝回调幅度有限，现货维持偏紧，延续现货升水格局。旺季转淡，国内需求边际走弱。但特朗普胜率提升，存在美针对中国出口铝材加征关税、在出口利润充裕下有望刺激海外抢出口。电解铝基本面缺少持续驱动、铝价或逐步止涨，成本端主要支撑逻辑由电价转向氧化铝。美联储降息时点和大选前夕，市场对消息端敏感度加剧、仍需警惕阶段宏观波动风险。
联系人：王珩
从业号：F3080733
投资号：Z0020705
免责声明：
本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。
(责任编辑：简儿)
此信息仅供参考，据此入市，风险自担！
豫公安备 41010502000017号