兴业期货：库存下滑，成本抬升，电解铝走势强劲

　　昨日沪铝及氧化铝均表现强势，夜盘涨幅近2.5%。
　　美联储如期降息25BP，但市场对年内降息节奏放缓预期增强，美元指数高位回落。国内方面，人大常委会接近尾声，关注增量政策落地情况。
　　氧化铝方面，海外铝土矿再现发运问题，因铝土矿船只搁浅，Alcoa宣布矿石发运遭遇不可抗力。市场对矿石供给紧张担忧进一步加剧。现货偏紧结构延续，价格仍在上涨。远期来看，新增产能投放预期仍存，但兑现时间仍有待确认。
　　电解铝方面，产能天花板明确，且近期检修增多，供给增长进一步放缓。此外随着氧化铝价格的持续抬升，冶炼盈利情况走弱。需求方面，随着稳增长政策的不断加码，市场预期仍有改善空间。
　　综合来看，美元指数强势对有色金属板块存在一定扰动，但铝金融属性较弱，受影响有限。而电解铝供给约束明确且刚性较强，而需求存潜在利多，铝价支撑明确。氧化铝方面，现货供需仍偏紧，但远期转宽松预期延续，市场分歧加剧，氧化铝价格高波动结构或延续。
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(责任编辑：简儿)

张舒绮

职位：兴业期货有色金属分析师

投资咨询部资深分析师；从事期货研究数年，重点关注宏观面、流动性和品种基本面对行情的影响。曾在文华财经、期货日报等主流媒体发表文章与评论、多次在公开会议上发表观点。在客户咨询和制定服务方案等方面，具备较丰富的实践经验。...[更多]

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