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沪铝主力合约持仓量为14.26万手，夜盘减仓3957手。原料端，AIcoa在巴西一大型氧化铝厂因铝土矿运输问题发布不可抗力，几内亚暂停GAC的铝土矿出口，印尼计划对铝土矿实施出口禁令，贵州地区某氧化铝厂因煤气炉故障焙烧停炉一台，铝土矿及氧化铝供应仍维持偏紧状态；供应端，10月国内部分地区继续有产能复产，电解铝供应维持高位。消费端，消费旺季结束，型材受房地产市场拖累，开工继续下滑，板带开工亦连续两周下降，整体下游需求边际走弱。本周初现货集中到货，铝锭库存小幅累库，而铝棒库存继续小幅去库。原料价格高企，使电解铝平均生产成本接近21000元/吨。市场担忧特朗普上台后的关税政策再度推高通胀，美元指数偏强运行，叠加铝锭库存因集中到货而累库，短期内铝价承压运行，暂时观望为主。关注及风险：铝锭去库持续性；国内终端需求情况
氧化铝主力合约持仓量为25.7万手，夜盘减仓6626手。供应端，AIcoa在巴西的工厂因铝土矿船搁浅宣布不可抗力，几内亚暂停GAC的铝土矿出口，国内四季度环保督察趋严，国内铝土矿山大规模复产难度极大，各地区矿石价格继续上抬；重庆一大型氧化铝厂停产，贵州地区某氧化铝厂因煤气炉故障焙烧停炉一台，供应端持续处于偏紧状态。需求端，电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。国内氧化铝行业库存处于极低位，且持续去库，为高价提供支撑。氧化铝供应端扰动事件频发，但这些事件预计不会发展为长期风险，氧化铝价格将逐渐回归理性，可适量卖2501-C- -5300或5200期权。关注及风险：巴西氧化铝厂运行情况；印尼出口禁令情况；铝土矿进口情况；国内矿山复产进度
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