中泰期货：12月9日铝早评

2024-12-09 09:23:20
来源：中泰期货

　　12月6日隔夜沪铝主力2501收盘报20340跌75，LME铝收盘报2607.5跌30.5；佛山市场挺价情绪较浓，报价均价至升水10，无锡市场到货稍多，报价松动，报价贴10至均价。
　　宏观方面，美国劳工部数据显示，11月新增非农就业22.7万人，高于预期20万人，恢复了10月飓风冲击，不过失业率上升0.1个百分点至4.2%。
　　库存方面，新疆铝锭出货并未完全顺畅，库存仍在去化。根据SMM数据显示，12月5日周四国内主要现货市场铝锭社会库存报54.7万吨，较上周四下降0.6万吨；同期钢联铝棒社会库存报11.25万吨，较上周四下降0.75万吨
　　供应方面，受氧化铝成本高昂影响，电解铝减产产能增多，新增复产及投产产能也停滞，不过国内总量相对有限，海外规模较大。国内方面，主要是广西、贵州、重庆、四川等地产能复产、减产，根据各方统计约30万吨。海外方面，俄铝启动生产优化计划，首阶段减产25万吨，后期根据情况可能加大至50万吨；马来西亚齐力铝业复产32万吨，该企业9月份因突发事故导致三期电解铝32万吨产能停产。
　　铝逻辑及策略建议：宏观情绪偏弱，氧化铝价格预期有所松动；不过库存和成本仍有支撑，预期沪铝维持震荡，建议短线根据现货状况区间操作。
　　氧化铝方面，6日隔夜氧化铝主力2501收盘报5295跌63，山西三网均价报5835涨10，山西现货再度成交至5870，整体成交偏少，其他地区出现补涨情况。交易所批准孝义信发和交口信发为注册交割品牌，合计产能高达420万吨。
　　供需方面，需求端密集减产情况，因氧化铝成本过高，主要集中在高成本产区，另外海外俄铝也宣布减产。生产端整体保持稳定，氧化铝厂产量有所提升，根据阿拉丁（ALD）调研数据，截至12月6日周五，氧化铝建成产能10502万吨，运行产能8865万吨，较上周增20万吨，氧化铝开工率为84.41%。
　　库存方面，库存继续保持下降，仓单库存严重不足。阿拉丁（ALD）调研统计，截至本周四（12月5日）全国氧化铝库存量303.2万吨，较上周降2.7万吨，铝厂库存再度下降，部分工厂库存严重偏低。12月6日周五，上期所氧化铝交割仓库约5.2万吨，较上一交易日下降0.15万吨。
　　氧化铝逻辑及策略：海外现货意外崩跌，短期情绪冲击较大；国内供需节前仍显偏紧，现货价格预计难有下行空间，库存及仓单严重偏低，近月基差修复空间较大，建议近月适当做多基差修复。

(责任编辑：简儿)