中州期货：12月26日铝早评

　　核心观点：欧美圣诞节休市，铝价仍偏震荡
　　主要逻辑：
　　（1）圣诞节欧美金融市场休市。
　　（2）12月25日，华东地区现货贴水40，环比+20；中原地区现货报贴水110，环比+20；华南地区升水115，环比+15。
　　（3）沪铝主力合约夜盘收于19820元/吨。宏观方面，圣诞节欧美金融市场休市，美元指数持稳运行。供需方面，铝土矿供应依旧偏紧，国内山西河南氧化铝现货报价下调。11月电解铝企业亏损面超1/3，四川地区部分产能计划减产。铝价连续走弱后下游订单有好转迹象，华东等地接货情绪较好，现货贴水继续收窄。总体看，宏观驱动不足，沪铝重心下移后消费回暖，叠加成本支撑密集，下方空间或较为有限。
　　市场研判：震荡偏弱，下方接近部分铝厂成本，关注19500-19800区间支撑。

　　杨朝舜
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(责任编辑：简儿)

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