华融融达期货：氧化铝现货报价继续回落，关注4000支撑

　　【市场动态】
　　1，价格层面：本日沪铝主力2502合约弱势反弹，报收19715元/吨，较上日上涨35元/吨。氧化铝主力合约2502继续走低，报收4128元/吨，较上日下跌166元/吨。
　　2，宏观层面：这一轮人民币的贬值压力主要是被动的来自于美元和美债收益率的强势，近两个交易日美元指数出现了明显的回落，人民币相应的被动走强，短期内人民币将继续保持被动跟随美元波动的走势，关注周五的非农对美元指数的指引。此外特朗普交易的核心就是在强硬关税政策下，会进一步拉大非美和美国的差距，美元中期强势的逻辑未逆转，需要关注特朗普上台后的关税动向。
　　【基本面分析】
　　氧化铝：现货市场以新疆价格率先领跌，各地出厂价同频但不同幅跟跌为主要特点。市场尤其是新疆区域可流通现货量有限，但不断出现的千吨左右各类现货转换量保持价格发现，当地成交价趋向5200元/吨左右，与出厂地价格形成明显倒挂价差。消息面：多家海外企业传出增复产消息，力拓澳洲昆士兰及雅文工厂均达到满产状态，印尼锦江、SGAR氧化铝厂陆续投产，东方希望晋中铝业有限公司氧化铝第二条产线达产，目前总运行产能2000Kt。新产能对市场心态冲击较大。预计短期价格支撑区域在4000-4100之间。铝锭方面，1月6日铝锭社会库存48.2万吨，较上一期累库1.3万吨。现货市场，华东市场持货商看跌情绪较浓，一方面消费转淡另一方面社会库存开始家库，市场报价在-20~-10元/吨，贸易商观望压价采购贴水货源，下游企业刚需少采，整体市况不佳。华南市场持货商甩货变现，报价一度跌至-50元吨甚至更低，接货方买涨不买跌心态指引入市热情不高再者年底需求转淡，市场成交惨淡。
　　【总结】
　　观点：电解铝主力-震荡偏弱，区间19500-20000；氧化铝主力-偏空，区间3800-4500；
　　策略：铝卖出看涨期权，氧化铝逢高做空。
　　核心逻辑：1>美联储货币政策转鹰；2>成本松动叠加需求淡季；3>行业亏损仍有一定支撑。

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(责任编辑：简儿)

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