中航期货铝周报（1.13-1.17）

　　主要观点：宏观面，美国12月PPI温和上涨，核心CPI同比增速放缓，通胀压力暂时减弱。据CME“美联储观察”，美联储1月维持利率不变的概率为97.3%，降息25个基点的概率为2.7%。另外，最近市场关注美国关税政策动向，不确定性仍然存在。短期宏观驱动或摇摆，或对商品表现产生压力。基本面：氧化铝期价继续下挫，创逾五个月新低，电解铝成本下移。1月国内电解铝运行产能小幅回落至4354
　　万吨，产量369.7万吨，环比减少0.3%，同比增长3.8%。近期铝锭社库表现反复，库存拐点迟迟未至，周末社库小幅下滑，据Mysteel统计显示，截止1月13日，中国主要市场电解铝库存为44.2万吨，较上周四库存减少0.1万吨。据媒体消息，欧盟执委会在针对俄乌战争的下一个限制方案中提议禁止进口俄罗斯铝，欧洲禁俄铝进口，供应收紧担忧推高伦铝。国内基本面平稳，过剩预期持续，成本支撑减弱，沪铝随伦铝震荡，但上方受国内基本面限制。市场关注美国关税政策动向，不确定性仍然存在，短期宏观驱动或摇摆，关注下周特朗普上任影响，市场波动或加剧，叠加临近春节，资金避险情绪升温，或有回落压力。

　　交易策略：或有回调压力，关注20000整数关口支撑。

（中航期货 15236266258）

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(责任编辑：简儿)

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