国投期货：1月22日铝早评

　　隔夜沪铝小幅回落。阶级性累库启动，春节前社库表现优于近年同期体现需求韧性。不过特朗普上任政策执行存在高度不确定性，宏观方向难形成一致性预期，预计本周沪铝两万上方震荡，阻力位20700元附近。
　　近一个月氧化铝现货下跌近2000元超预期，氧化铝基本面维持弱势，国内运行产能超过9000万吨刷新历史新高，高位成本企业陷入亏损但矿石也已出现松动，北方现货成交4000元以下，供应端出现实质性减量前，氧化铝反弹高度有限，预计短期4000元下方偏弱震荡。

(责任编辑：简儿)

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