中航期货：临近春节假期 铝价弱势运行

　　观点梳理：昨日沪铝主力合约低开走低，收于20315元/吨，收跌0.56%。氧化铝价格连续下降，电解铝生产成本下移。中国2024年12月原铝（电解铝）产量为377万吨，同比增长4.2%。2024年原铝产量为4401万吨，同比增长4.6%。12月四川、广西地区多家电解铝厂减产，新疆、内蒙、宁夏等地项目正常进行，且月内多地地区铸锭比例增加，行业铝水比例环比下降，使得12月电解铝产量环比小增。进入2025年1月份，SMM表示，国内电解铝运行产能持稳运行，早前减产产能对产量的消极影响凸显，SMM获悉目前暂无更多企业计划减产。季节性消费淡季，叠加假期临近，需求清淡，下游终端维持刚需采购，市场成交集中于贸易商长单交货。目前国内临近春节临近，虽然下游阶段性备货，但集中到货带动库存增加，周末铝锭社库有所回升，且随着新疆、青海地区发运恢复，后续库存仍有累库预期，SMM认为，整体国内铝需求淡季氛围依旧，年底下游已进入放假阶段；同时，铝价持续位于两万上方使得下游采兴已大幅减退，后续铝锭出库走弱已成定局。到货方面，随着近期新疆发运恢复正常已有一段时间，预计节前两周在途量将保持增加，现货市场压力或骤增，春节临近累库拐点已基本得到确认。临近春节假期，铝供需变化不大，社库有所累积，铝价弱势运行。

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(责任编辑：简儿)

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